Europese SURE bonds trekken massaal beleggersaandacht
Veiling van 10-jarige en 20-jarige obligaties belangrijke EU-mijlpaal
Vandaag markeert een belangrijke dag in de geschiedenis van de Europese obligatiemarkten. De Europese Unie trok richting financiële markten om een ongezien bedrag op te halen ter financiering van SURE. SURE is een crisisprogramma met de bedoeling om de schade van de coronapandemie op de Europese arbeidsmarkt te beperken. Daarvoor wil de Europese Commissie namens de EU de ronde kaap van €100 miljard ophalen. In ruil krijgen investeerders supranationale Europese obligaties met een sociaal oogmerk – een relatief nieuwe maar snelgroeiende nichemarkt – die de hoogst mogelijke kredietscore (AAA) genieten. De looptijden bedragen 10 jaar en 20 jaar. De veilingen waren zonder meer een groot succes. De biedingen liepen in totaal tot meer dan €150 miljard op. De interesse is groot want topkwaliteitspapier (triple A) is schaars. Van het select clubje landen met de hoogste rating droogde de poel met overheidsobligaties stelselmatig op (denk bv. aan Duitsland en grote slokop ECB). De rente op het tienjarig papier wordt afgeklopt op 3 bpn boven midswap (een Europese referentierente) en 14 bpn boven midswap voor de 20-jarige tranche. Dat is gunstiger dan de initiële richtlijn van respectievelijk MS+6 bpn en 17 bpn. Op termijn kunnen deze Europese obligaties een mooi alternatief vormen voor de gegeerde en veilig beschouwde Duitse Bund, vooral als de EU van start gaat met het €750 miljard grote herstelfonds midden 2021. Het Europese blok wordt dan in een klap één van de grootste uitgevers van AAA-obligaties. Vandaag is de reactie in de Bund begrijpelijkerwijs nog beperkt.