Mislukte EU-top en kredietverlaging krijgen sterling niet klein
Britse Hogerhuis wil stokje steken voor Johnson’s UK internal market bill
De Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk hebben nog steeds geen handelsakkoord. Discussies op de Europese top van de laatste kans brachten niets op. Brits premier Johnson acht de kans weinig waarschijnlijk dat beide partijen nog tot een overeenkomst komen. De slotconclusies van de top maken geen gewag van intensievere onderhandelingen om alsnog iets uit de brand te slepen. Kredietbeoordelaar Moody’s verlaagde dit weekend de Britse kredietrating van Aa2 tot Aa3, onder meer omwille van de zwakke Britse groei en het hoge brexitspel.
Toch wint het Britse pond vanochtend terrein. Het Britse Hogerhuis (House of Lords) buigt zich vanaf vandaag over Johnson’s eenzijdige “UK internal market bill”, die sommige delen van het officiële scheidingsakkoord bij het huisvuil plaatst. Binnenskamers klinkt het dat de Lords de scherpe kantjes van Johnson’s wet zullen bijvijlen, een absolute must voor Europa. Het ontmijnen van die tikkende tijdbom kan de EU en het VK opnieuw aan tafel brengen voor een akkoord tegen eind oktober/begin november. Dat is praktisch gezien de uiterste datum om een deal nog voor het einde van het jaar goedgekeurd en geïmplementeerd te krijgen. Zo niet dreigt vanaf volgend jaar handel op basis van ongunstige WHO-tarieven. De grote contouren van het akkoord staan verluidt al vast. Enkel op de heikele punten zoals subsidiëring en visserij houden beide partijen het been stijf.
EUR/GBP handelt op dit ogenblik rond 0.9030. We erkennen het dag momentum, maar vrezen dat de volgende 2 weken een kopie kunnen worden van de volatiele voorbije 2 weken. De markt dicht een handelsakkoord nog steeds de grootste kans toe. Dat maakt de risicofunctie in sterling asymmetrisch. Verliezen in geval van fiasco zullen een meervoud zijn van winst in geval van een deal.