EUR/USD probeert (opnieuw) kaap van 1.18 te ronden
Handel blijft vooral sentimentgedreven
Bij gebrek aan data of ander belangrijk nieuws blijven de marktactoren filosoferen over (fiscale) stimulus. Even ter zijde kan je je afvragen hoe optimistisch je als investeerder moet zijn als je ‘business case’ voor het grootste deel gedragen wordt door je visie over externe (monetaire of fiscale) hulp, eerder dan door een verbeterd vooruitzicht in verband met de onderliggende economie? Het is natuurlijk niet nieuw dat de markten vooral gedreven worden door verwachtingen over monetaire en fiscale stimulering. Het is gewoon het actuele marktthema. Haakjes terug gesloten.
Binnen dit thema over beleidsondersteuning blijven de markten zich tot nader bericht vrij gerust voelen. Er zal wel iets bijkomend/substantieel komen, vooral in de VS. Is het niet voor de Amerikaanse verkiezingen, dan is het hopelijk voor daarna. Eerder deze week zag het er even naar uit dat president Trump het debat over een bijkomend stimuleringspakket over de verkiezingen had getild, maar daar is hij gisteren blijkbaar weer gedeeltelijk op terug gekomen. Ook de Democratisch voorzitster van het Huis van Afgevaardigden, Nancy Pelosi, zegt bereid te zijn om verder te ‘spreken’. Voorlopig is dat voldoende om een gezapig positief risicosentiment in stand te houden. De Amerikaanse beursfutures staan opnieuw in het groen. Europa blijft zoals de voorbije dagen een beetje achter. De Europese beurzen behouden de recent winsten of gaan slechts marginaal hoger. Weinig animo ook op de rentemarkten. Daar gaan de rentes zelfs iets lager. De test eerder deze week van enkel belangrijke weerstandsniveaus voor de Amerikaanse lange rentes (0.8% 10-j) is verworpen. Het is blijkbaar nog te vroeg voor een verdere versteiling van de rentecurves op basis van de verwachting van fiscale stimulus en/of hogere inflatieverwachtingen. De Europese rentes blijven daarbij al een hele tijd achter op de Amerikaanse. Het is zeker niet de enige reden, maar (de verwachting van) een relatieve sterke euro speelt hier mogelijk een rol. Het risk-on sentiment zorgt ook vandaag voor milde USD-zwakte. EUR/USD doet een nieuwe poging om de kaap van 1.18 te ronden. Zien het of het nu wel eens lukt om boven dit niveau sluiten.
Zoals gezegd weinig data in de VS of Europa vandaag. Die waren er wel in het VK. Zowel de maandelijkse schatting van de groei als de productiecijfers voor augustus vielen serieus tegen. De Britse economie hapt ook in het derde kwartaal al opnieuw naar adem. Het pond zet vandaag een klein stapje terug, maar het is twijfelachtig of dit omwille van die zwakke data is (timing komt niet overeen). GBP-investeerders hebben hoe dan ook vooral oog voor de brexit-deadline van 15 oktober. Voorlopig geen echt belangrijk nieuws ter zake. Of is de relatieve stilte op zich al een goed teken?