(Amerikaanse) lange rentes tonen opnieuw teken van leven

De markten: kort op de bal

Dollar profiteert niet, in tegendeel  

De amplitude van de bewegingen op de rentemarkten was recent zeer klein geworden. De centrale banken legden alle renteverwachtingen aan banden en blijven actief koper op de obligatiemarkten. Nadat de Fed haar ‘inflatie-engagement’ in augustus aanscherpte, nestelden de lange Amerikaanse rentes zich in een vrij eng zijwaarts kanaal iets boven het dieptepunt van begin augustus, respectievelijk 1.32 /1.57% voor de 30-j en 0.60%/0.80% voor de 10-j. Recent lokte de nieuwe corona-opstoot en fragiel risicosentiment een terugkeer uit richting de bodems van deze kanalen. De stijging van de inflatieverwachtingen na de herformulering van het Fed-beleid in augustus viel stil.  

De voorbije dagen, en vooral gisteren, zetten de Amerikaanse lange rentes een stap hoger. De beweging was het resultaat van een reeks factoren. Het risicosentiment verbeterde. President Trump’s snelle terugkeer naar het Witte Huis zet de verkiezingen niet op de helling. De grote voorsprong van Biden in de peilingen (als dat zo blijft natuurlijk) maakt het voor president Trump moeilijk om de verkiezingsuitslag in twijfel te trekken. Bovendien blijven de markten hopen op een of andere vorm van fiscale stimulus. Nancy Pelosi, Democratisch voorzitster van het Huis van Afgevaardigden en minister van Financiën Mnuchin, blijven on ‘speaking terms’ over een bijkomend fiscaal pakket. Mogelijk anticipeert de markt ook verdere fiscale stimulus als de Democraten na de verkiezingen een meerderheid in de Senaat kunnen verwerven. Het ISM-bedrijfsvertrouwen uit de dienstensector bleef sterk, ondanks de recente corona opstoot. Tenslotte brengt de Amerikaanse schatkist deze week opnieuw een groot pakket obligaties naar de markt (vandaag $52 mld 3-j; morgen $35 mld 10-j en donderdag $23 mld 30-j obligaties). Mogelijk bouwden investeerders al wat prijsconcessies in met het vooruitzicht van dit toch wel groot aanbod. Deze combinatie van factoren was gisteren voldoende om de 10 en 30-j rente naar de top van de zijwaartse handelsband te brengen. Als het risicosentiment iets minder uitbundig wordt, is een opwaartse breuk weinig evident. Daarvoor is waarschijnlijk meer duidelijkheid nodig over fiscale stimulus. 

Nog even een klein zijsprongetje naar de wisselmarkt. Zowel hogere reële rentes als hogere inflatieverwachtingen droegen gisteren bij tot de rentestijging. Het renteverschil met Europa/Duitsland liep aanzienlijk op. Toch kon de dollar niet profiteren. EUR/USD brak zelfs opnieuw boven de zone 1.1754/1.1770. Hierdoor is de correctiedreiging van de tweede helft van september verder geneutraliseerd.  

Figuur -30-j rente test top van zijwaarts kanaal  

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.
KBC gebruikt cookies om je surfervaring aangenamer te maken. Zo kan KBC ook beter inspelen op je behoeften en voorkeuren. Door verder te surfen ga je akkoord met het gebruik van deze cookies. Meer info? Of wil je geen cookies? Klik hier.