Zwakke PMI’s wijzen op bijzonder kortstondig herstel
Slecht nieuws op markten verdisconteerd?
Het Franse PMI-bedrijfsvertrouwen wijst na een zomers herstel opnieuw in de richting van economische krimp. De exportgerichte verwerkende nijverheid houdt het hoofd nipt boven water, maar de binnenlandse diensteneconomie bloedt. De nieuwe stijging in het aantal coronabesmettingen en verstrengde maatregelen is daar niet vreemd aan. De arbeidsmarkt blijft een pijnpunt. Er sneuvelen nog steeds jobs. Orderboekjes raken maar moeilijk vol waardoor bedrijven hun achterstand verder konden wegwerken. Prijsdruk loopt op in de verwerkende nijverheid, maar valt terug in de dienstensector. De ondervraagde aankoopdirecteuren blijven hoopvol dat de situatie er binnen een jaar beter uit zal zien. De Duitse PMI’s tonen een min of meer gelijkaardig beeld. Met dat verschil dat een sterkere PMI voor de verwerkende nijverheid, zwakte (contractie) in de dienstensector compenseert. Nieuwe exportorders in de sterke Duitse industrie drijven de beweging. Details toonden gelijkaardige zorgen over de arbeidsmarkt en benadrukten voorts vooral de spreidstand tussen sterke export en zwakke binnenlandse vraag. Prijsdruk blijf uit. Het eindoordeel voor de eurozone is pover. De allesomvattende PMI valt terug van 51.9 tot 50.1, een nulgroei. Het verschil tussen de maak- (53.7 van 51.7) en de dienstenindustrie (47.6 van 50.5) is groot. IHS Markit’s (die de PMI’s publiceert) hoofdeconoom eindigt op een sombere noot. Hij vreest dat de Europese economie opnieuw in recessie gaat na een uiterst kort herstel (3e kwartaal) behoudens een plotse ommekeer in de coronabesmettingscurves.
Op de wisselmarkt vormen de PMI’s voorlopig nog niet de druppel die EUR/USD doet overlopen. Het muntenpaar vecht met het 1.1696 steunniveau. Een dollarherstel is de voorbije dagen de voornaamste drijfveer in dit muntenpaar. Een breuk lager brengt de 1.15 steunzone opnieuw in het vizier. Rente- (stabiel) en aandelenmarkten (positief) negeren de Europese cijfers. Het slechte nieuws was de voorbije dagen mogelijk al in de prijzen verdisconteerd.