RBNZ bereidt volgende extra versoepeling voor

De Nieuw-Zeelandse centrale bank (RBNZ) hield de beleidsrente vanochtend ongewijzigd op 0.25%. Ze blijft actief in de markt van regionale en nationale obligaties. Sinds augustus koopt ze wekelijks NZD 750 miljoen. De portefeuille aan obligaties mag maximaal NZD 100 miljard bijdragen tegen juni 2022. De lage beleidsrente en activa-aankopen zijn nodig voor het behalen van de inflatie- en tewerkstelling doelstellingen. De RBNZ stelt vast dat het economische herstel mager blijft, vooral in Auckland. Nieuw-Zeeland's grootste stad werd deze zomer getroffen door een opstoot in coronabesmettingen en nieuwe lockdownmaatregelen. De povere groeidynamiek zal zich vertalen in een hogere werkloosheidsgraad en bedrijfssluitingen, zeker nu sommige fiscale steunprogramma’s gradueel uitdoven. De centrale bank koppelt de economische toekomst rechtstreeks aan het verloop van de coronapandemie. De risico’s aan de onzekere outlook blijven neerwaarts gericht. Daarom vindt de RBNZ het haar taak om via het monetaire beleid de nodige steun te blijven verlenen. Voor het jaareinde (vermoedelijk op de beleidsvergadering van 11 november) wil ze een programma van liquiditeitsvoorziening naar de financiële sector op poten zetten (Funding for Lending Programme; FLP). Het programma is vergelijkbaar met de TLTRO’s van de Europese Centrale Bank. Tegen bepaalde voorwaarden stelt de centrale bank liquiditeit ter beschikking aan de geldende beleidsrente. De RBNZ hoopt op haar beurt dat die liquiditeit haar weg vindt naar de reële economie en de financieringskost voor gezinnen en bedrijven drukt. In een volgende stap is de Nieuw-Zeelandse centrale bank bereid om de beleidsrente tot nul te herleiden of zelfs negatief te maken. De huidige forward guidance zegt dat de rente minstens tot maart 2021 ongewijzigd zo blijven. Naarmate die deadline nadert wil de RBNZ zo snel mogelijk zekerheid en uitsluitsel bieden. De kortetermijnrentemarkt verwacht een nulrente begin volgend jaar en een beleidsrente van –0.25% vanaf de zomer van 2021. De Nieuw-Zeelandse rentes op overheidsobligaties zijn (licht) negatief tot een looptijd van 5 jaren. De kiwidollar handelde volatiel rond de publicatie van de beleidsverklaring, maar zakt toch richting NZD/USD 0.66. Dollarsterkte speelt waarschijnlijk ook een rol omdat de “dreiging” van negatieve rentes niet nieuw is. Op korte termijn liggen de makkelijkste winsten voor de kiwi dollar waarschijnlijk achter de rug, zeker als de Amerikaanse naamgenoot de rug kan rechten. NZD/USD 0.6490 is een eerste steunniveau. Daarna volgt NZD/USD 0.6377. Het volgende ijkpunt voor NZD is de nationale stembusgang op 17 oktober. Eerste minister Ardern wil haar populariteit verzilveren. Ze staat hoog aangeschreven voor haar strenge aanpak van de coronacrisis en empathische reactie op de terreurmoorden in Christchurch en de natuurramp op Whakaari Island. Sommige opiniepeilingen suggereren zelfs dat haar Labour-partij geen coalitiepartners nodig zal hebben om een meerderheidsregering te vormen.