Chinees herstel blijft op koers
Yuan zet opmars voort (tegen de dollar).
De markten namen gisteren een al bij al positieve start van de week. Een reeks belangrijke overnamedeals steunden vooral de Amerikaanse en Aziatische beurzen en duwden zo (de vrees voor) een verdere correctie minstens tijdelijk naar de achtergrond. De Amerikaanse beurzen sloten met winsten van 1 tot bijna 2%. De rentes bewogen nauwelijks. De dollar bleef in het defensief. De yen was in iets betere doen na de aankondiging dat Yoshihide Suga de fakkel zal overnemen van premier Abe. USD/JPY viel beneden de steun van 106, al was ook die beweging minstens even veel USD-zwakte dan echte yen-sterkte.
Vanmorgen ging veel aandacht naar de Chinese productie en consumptiecijfers. Die brachten goed nieuws. Het economische herstel in China blijft op koers. De productie groeide verder in augustus met 5.6% j/j (was 4.8% in juli). Ook de kleinhandelsverkopen waren iets sterker dan verwacht 0.5% j/j (was -1.1% in juli). Dit is bijkomende goed nieuws, omdat het wijst op een verder herstel van de binnenlandse vraag. De Chinese marken reageren voorzichtig positief op de data. De Chinese beurzen doen het iets beter dan de rest van de regio. Ook de yuan stijgt verder. USD/CNY bevindt zich op het laagste niveau sinds mei vorig jaar. Ook die beweging is natuurlijk in de eerste plaats uiting van een onderliggend zwakke dollar. De Chinese munt won echter recent ook, zij het lichtjes, terrein tegen een toch wel sterke euro. Het relatief vlotte herstel zorgt ervoor dat de Chinese overheid, zowel fiscaal als monetair, de kraan niet massaal verder moet openzetten. De selectieve monetaire stimulering maakt van de yuan een munt met een relatief hoge (reële) rente, zeker vergeleken met de dollar. Er blijven oneindig veel bronnen van discussie en frictie tussen de VS en China, maar voorlopig houdt de monetaire logica de bovenhand en ondersteunt de Chinese munt.
Na de Chinese cijfers vanmorgen kijken we later vandaag uit naar bedrijfsvertrouwen van de New York Fed en Amerikaanse productiecijfers. In Europa krijgen we het ZEW-investeerdersvertrouwen in Duitsland. In het VK is de economische kalender deze week goed gevuld. Vanmorgen waren de arbeidsmarktdata (juli/augustus) niet slecht. Vanuit marketperspectief wordt dit natuurlijk allemaal wat ondergesneeuwd door de steeds verder oplopende commotie rond brexit. Boris Johnson loodste gisteren een eerste versie van zijn controversiële ‘Internal Market Bill’ door de House of Commons. Het pond blijft in het defensief (EUR/GBP 0.9250 zone).