Amerikaanse rentestijging loopt op tot 11 bpn
Aftellen naar ECB en Lagarde
Het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van afgelopen vrijdag liet duidelijke sporen na op de (rente)markt. De jobgroei was in lijn der verwachtingen (1371k vs. 1350k verwacht) maar de werkloosheidsgraad brokkelde stevig af van 10,2% tot 8,4%. De markt anticipeerde een beperkte daling tot 9,8%. Het cijfer wordt met argusogen opgevolgd nu de Fed de werkgelegenheid meer prominenter in beeld zet. De rentes stegen aanzienlijk, tot 11 basispunten op het lange eind van de curve (10-30j.). Die toegenomen rentesteun gaf de dollar maar tijdelijk vleugels. EUR/USD dook even richting (en beneden) de 1,18 maar wiste het gros van de verliezen gaandeweg uit. Het koppel sloot in de buurt van 1,184. De magere prestatie van de dollar is wat vreemd, omdat de rentestijging vrijdag vooral gedreven werd door hogere reële rentes (en niet de inflatieverwachtingen). De aanhoudende daling van die reële rentes tijdens de afgelopen weken was namelijk dé onderliggende reden voor de dollerzwakte. Waarschijnlijk kwam dat omdat de stevige renteopstoot ook deels veroorzaakt werd door het stevige aanbod papier dat de Amerikaanse overheid deze week zal slijten. Dat is eerder een ambigu signaal voor de USD.
Vanmorgen krijgt de Amerikaanse munt licht het voordeel van de twijfel in een context van (beperkte) risk-off. We verwachten echter geen uitgesproken bewegingen op de (dollar)wissel- en rentemarkt vandaag. De VS zijn gesloten voor Labour Day en de economische kalender is uiterst mager. Het is vooral aftellen naar de ECB komende donderdag. Voorzitster Lagarde mag zich verwachten aan enkele vragen rond de wisselkoers van de euro. Die trok recent de aandacht van onder meer ECB-hoofdeconoom Lane. De sterke appreciatie op relatief korte tijd heeft immers een impact op de groei en inflatie van het Europese blok. Tot die tijd verloopt de handel waarschijnlijk binnen vrij enge handelsbanden.