Risicosentiment blijft constructief
Een goed gevulde economische agenda
Na een moeilijkere dag vrijdag, vooral in Europa, knoopte de markt gisteren opnieuw aan met een positief risicosentiment. De ‘aanleiding’ waren positieve rapporten over een behandeling van Covid-19 door het gebruik van bloedplasma en de mogelijk versnelde goedkeuring van een corona vaccin in de VS. De effectiviteit van dit soort behandelingen blijft moeilijk in de schatten. De reactie zegt dan ook minstens even veel over het marketsentiment dat over het nieuws zelf. Deze keer deden vooral de ‘traditionele’ indices het goed (sectorrotatie onder meer naar luchtvaart, industrie, financiële sector). Toch zetten zowel de S&P (+ 1.0%) als de Nasdaq (+0.6%) nieuwe historischte toppen. Ook de Europese beurzen herwonnen vlot de verliezen van na de zwakke PMI’s vrijdag. Olie botst aan tegen de grens van $45 p/vat, al heeft dat deels te maken met de stormen die afstevenen op de productie-installaties in de golf van Mexico. Zoals dikwijls was de risk-on beweging het duidelijkst op de aandelenmarkt. De rentes gingen opnieuw slechts marginaal hoger. De dollar gaf aanvankelijk terrein prijs door de algemene risk-on maar vocht later terug toen de Amerikaanse rentes (lichtjes) aantrokken. Uiteindelijk sloot EUR/USD zo goed als onveranderd nabij 1.18.
Vanmorgen blijft het sentiment in Azië positief. De markten trekken zich op aan een constructief gesprek tussen beleidsvoerders van China en de VS over de implementatie van de handelsovereenkomst die eerder dit jaar werd afgesloten, al is dat natuurlijk geen garantie dat alles peis en vree blijft. Hoe dan ook, de markt is er tot nader bericht blij mee. De meeste Aziatische beurzen gaan hoger. Ook de yuan blijft relatief sterk in de buurt van USD/CNH 6.91.
De economische kalender is goed gevuld vandaag, al is de vraag in welke mate de data de markt echt richting zullen geven. In Europa is het uitkijken naar het Duitse Ifo bedrijfsvertrouwen. Er wordt nog steeds een verbetering verwacht, maar die staat toch wat in vraag na de zwakke PMI’s vorige week. In de VS zijn er verschillende huizendata. De vastgoed/bouwsector deed het recent meestal vrij goed in de VS. Daarnaast wordt het consumentenvertrouwen voor augustus marginaal hoger verwacht, al zijn de actuele niveaus in een historisch perspectief nog steeds laag. De Amerikaanse schatkist start een nieuwe ronde veilingen van overheidspapier met de verkoop van €50 mld aan 2-j obligaties om het oplopende begrotingstekort te financieren. Recent hadden zeker de verkopen van papier met een korte looptijd meestal weinig impact op de markt. Bij de ‘ kleinere’ landen vermelden we een rentebeslissing in Hongarije en BBP-cijfers in Noorwegen.
Een constructief marketsentiment is in principe (lichtjes) positief voor de rente en eerder negatief voor de dollar. Toch verwachten we in beide gevallen vooral zijwaartse handel in afwachting van de verklaring van Fed-voorzitter Powell op het symposium van Jackson Hole (donderdag).