PM Johnson maakt zijn ‘New Deal’ bekend…
Markten, terecht, niet onder de indruk
Na een toch wel moeilijk management van de coronacrisis in het VK, probeert PM Boris Johnson vandaag het land, maar waarschijnlijk ook vooral zijn regering, een nieuw elan te geven. De PM kondigde zoals verwacht zijn ‘New deal’ aan. Juist, u hebt het goed begrepen, het houdt een verwijzing in naar de New deal van de Amerikaanse president Roosevelt in de jaren 30. Bouwactiviteit moet de speerpunt van de New deal vormen, die gelanceerd werd onder de slogan ‘build, build, build’. De Britse premier wil versneld £5mld pond uitgeven en hij gaf een gedetailleerde lijst van projecten die voor de infrastructuurinjectie in aanmerking komen. Johnson benadrukte ook dat de regering prioriteit zal blijven geven aan het herstel van de economie en niet zal teruggrijpen naar besparingen zoals na de financiële crisis van 2008/2009.
Was er marktreactie? Niet echt. Dat is ook begrijpelijk als je de orde van grootte van de bedragen van de New deal even in perspectief zet. De £5 mld pond is amper 0.2% van het BBP en was eigenlijk al voorzien in de begroting. Dat kan moeilijk de toets doorstaan met het plan van Roosevelt of zelfs met de fiscale stimuleringsprogramma’s die in landen zoals Duitsland worden uitgerold. Volgende week geeft Minister van Financiën Sunak een update van de begroting. Er wordt nagedacht over selectieve maatregelen om de tewerkstelling en de bedrijven nog wat ademruimte te geven. Een eventuele BTW-verlaging voor de horeca behoort ook tot de mogelijkheden. Toch is de regering niet gehaast om nieuw geld uit te trekken. Men wil eerst zien hoeveel er nog nodig is eens de economie zich terug op gang heeft getrokken.
De ietwat overdreven manier waarop initiatieven als de New deal moeten worden aangekondigd verbergen dat de fiscale ruimte in het VK stilaan is opgebruikt. De combinatie van recordbedragen die de schatkist moet lenen aan rentes die door de Bank of England extreem laag worden gehouden (zelfs marginaal negatief op korte looptijden), werkten de voorbije dagen eerder in het nadeel van de Britse munt. EUR/GBP heeft zich de voorbije dagen alvast duidelijk boven de kaap van 0.90 genesteld en de volgende weerstand (0.9184) komt stillaan binnen handbereik. Het pond heeft ondertussen al behoorlijk wat terrein verloren, maar voorlopig zien we geen trigger om het tij onmiddellijk te keren.