Markten tussen hoop en vrees
Euro kan opmars niet uitbouwen. Pond zakt steeds verder weg

Het was gisteren opnieuw een rommelige dag op de markten. Consistentie tussen de deelmarkten was soms ver te zoeken. De beurzen herstelden na de uppercut vrijdag in de VS, ook al blijft het aantal besmettingen in bepaalde delen van het land fors oplopen. Sommige staten moeten de heropening van de economie en het sociale leven zelfs terugschroeven. Zoals we al meermaals zagen, vertaalt zich dat in een context van extreem lage rentes niet per se in een risk-off of lagere beurzen. Ondanks de risk-on bleven vooral de korte rentes in de VS neerwaarts georiënteerd. EUR/USD ging de dag gezwind van start, maar kon de winst niet vasthouden, ondanks het positief risicosentiment en de lagere Amerikaanse rentes. De Duitse minister van Financiën liet weten dat het aankoopprogramma van de ECB voldoet aan de vereisten van het Duits Grondwettelijk Hof. Hiermee is de netelige kwestie over de Duitse deelname het APP programma van de baan. Ook dat kon de euro niet verder inspireren. EUR/USD sloot de dag af nabij 1.1240. Het pond bleef onder druk ondanks uitgebreide fiscale plannen van de Britse regering om de economie na corona een duwtje in de rug te geven.
De Aziatische markten volgden vanmorgen aanvankelijk de stijging van WS gisteren. De Chinese PMI’s, zeker voor de dienstensector (54.4), waren goed en suggereren dat het herstel op koers is. Data uit Korea en Japan waren dan weer zwak. Het positief sentiment deemsterde wel weg in de aanloop naar de opening van de Europese markten.
Vandaag krijgen we een eerste schatting van de EMU inflatie voor juni. In de VS zijn er huizenprijzen, bedrijfsvertrouwen en consumentenvertrouwen. We verwachten vrij goede data, maar in het huidige context is het niet zo duidelijk wat dit betekent voor de dollar. Die blijft vooral speelbal van het globaal sentiment. EUR/USD glijdt vanmorgen verder af richting 1.12. 1.1160 blijft het technisch referentiepunt.
In het VK maakt PM Johnsons vandaag zijn ‘Great deal’ officieel bekend, een pakket van vooral infrastructuurwerken om de Britse economie na corona terug op de sporen te zetten. ‘Normaal’ is fiscale stimulus goed voor de munt. De combinatie van steeds verder oplopende financieringsbehoeften met artificieel lage rentes (korte rentes in het VK zijn opnieuw licht negatief) weegt echter op de Britse munt. EUR/GBP krijgt de weerstand van 0.9184 in het vizier.
Figuur - EUR/GBP: pond niet onder de indruk van herstelplannen van de regering.
