Perfecte storm ontwikkelt zich boven markten
Beurzen en rentes dalen; dollar profiteert
De perfecte storm. Alle donderwolken die zich al een tijdje aan de einder tonen, verzamelden zich gisteren in één onweer over de financiële markten. Vooral de beurzen, die alle waarschuwingen tot nog toe in de wind sloegen, kregen het zwaar te verduren. Belangrijkste Europese en Amerikaanse indices verloren tot 3%. Vanochtend probeert Europa krakkemikkig de rug te rechten. De perfecte storm werd om te beginnen gecreëerd door het aantal globale COVID-19 besmettingen. Dat neemt nog steeds exponentieel toe. In de VS is de gevreesde tweede golf ondertussen een feit. Verschillende Amerikaanse staten schuiven de deadline om te heropenen op. Diegene die voortvarend te werk gingen, overwegen nieuw huisarrest. Dit scenario is het laatste wat een verzwakte economie nodig heeft. Het IMF verlaagde gisteren haar globale groeivooruitzicht van -3% in april tot -4.9%. Een tweede cumulonimbus betreft de Amerikaanse handelsagenda. De vertrouwensrelatie met China over de implementatie van het eerste deel van het handelsakkoord zit in een diep dal. Ondertussen schopt de VS andere handelspartners zoals Canada, de EU en het VK tegen de schenen. Door de coronakopzorgen zouden we het haast vergeten, maar het handelsthema zorgde vorig jaar voor een bijzonder moeilijk derde kwartaal op de markten. Ten slotte drukte ECB hoofdeconoom Lane de markten op enkele feiten. De ECB nam uitzonderlijke maatregelen voor een uitzonderlijke crisis. De benadrukking van de eindigheid van bijvoorbeeld het Pandemic Emergency Purchase Programme (€1350 miljard tot midden 2021) was een wake-up call voor al wie rekent op onvoorwaardelijke monetaire stimulus van nu tot in de eeuwigheid. We geven wel toe dat vooral de fragiele marktcontext dit laatste argument in de verf zette, eerder dan echte vrees dat centrale bankiers klaar staan om direct een einde te maken aan hun uiterst soepele monetaire beleid.
Behalve de beurzen, zetten de Amerikaanse en Duitse rentes ook een daling in. Ze verloren tot 6 basispunten en de curves vervlakten. Op de wisselmarkt speelde storm in het voordeel van de dollar. EUR/USD daalde opnieuw tot 1.1250. Opvallend: de Japanse yen kon zijn statuut als veilig haven niet verzilveren. In tegendeel. USD/JPY steeg opnieuw boven 107 uit.
EuroStoxx50 verloor gisteren meer dan 3%
