Markt probeert hoogte te krijgen van nieuwe corona-opstoot
Geen duidelijke/eenduidige reactiefunctie
Vrijdag verliep de handel vooral technisch. Er waren weinig data. Het nieuws moest vooral komen van de (virtuele) Europese top over het Europese reddingpakket. De grote landen, met Duitsland op kop, blijven de kar trekken van het gezamenlijk crisisantwoord. Landen als Nederland hebben hun bezwaren niet opgeborgen, maar er zijn ook geen deuren dichtgetrokken. Nu start het proces om een compromis te vinden over bedragen, modaliteiten en technische verfijningen zodat iedereen op het einde van het proces kan aantonen dat met zijn grieven rekening is gehouden. Voorlopig is het niet duidelijk of die evenwichtsoefening al in juli zal kunnen worden afgerond. EUR/USD veerde aanvankelijk op tot de 1.1250-zone. Later nam vooral het algemeen sentiment terug over. Beurzen, EUR/USD en de rentes konden een eerder relatief positief momentum niet vasthouden. Ook olie ($ 42/vat) kon aanvankelijke winsten niet verder uitbreiden.
Er was weinig echt ‘nieuw‘ nieuws gedurende het weekend. De aandacht gaat vooral naar de nieuwe opstoot in Coronabesmettingen. Vooral de VS en Zuid-Amerika staan in de aandacht. Ook in Duitsland zijn er nieuwe haarden. Voorlopig is de boodschap dat dit een lokaal probleem is, maar echt geruststellend voor een vlotte verdere heropstart van de economie is het allemaal niet.
Vandaag staan enkel het consumentenvertrouwen van de Europese commissie en Amerikaanse huizendata op de agenda. Morgen wordt het voor de markten mogelijk interessanter met het PMI-bedrijfsvertrouwen. Woensdag staat ook het IFO-bedrijfsvertrouwen in Duisland op de agenda. In beide gevallen wordt een verder herstel verwacht na de zwakke cijfers in mei. Eens te meer blijft de vraag wat de marken uit de data kunnen/moeten besluiten zolang het verloop van de coronabesmetting het script zelfs voor de relatief nabije toekomst gronding kan veranderen. Wat de ‘kleinere’ munten betreft, kijken we deze week uit naar beleidsbeslissingen van de Hongaarse (dinsdag), Nieuw-Zeelandse en Tsjechische (woensdag) centrale bank.
Tot voor kort was minder goed nieuws in verband met het coronavirus niet per definitie slecht nieuws voor markten. Het vooruitzicht op blijvende fiscale en monetaire steun was meestal een voldoende tegengewicht. Vraag is of en hoe lang dit patroon standhoudt. Kan een soepele fiscale en monetaire context risico-activa blijven ondersteunen als de twijfel over corona verder toeneemt. De beurzen worden toch iets minder uitbundig. De rentes blijven voorzichtig neerwaarts georiënteerd en de dollar geniet minstens tijdelijk opnieuw het voordeel van de twijfel. EUR/USD heeft ondertussen wat van zijn glans verloren. Toch denken we dat de correctie niet oneindig veel verder hoeft te gaan, zeker niet wanneer het debat over verder coronabesmettingen vooral op de VS gericht blijft. EUR/USD 1.1160 is een belangrijke steun die niet zo maar zonder slag of stoot zal worden prijsgegeven. De algemene risico-aversie woog vrijdag opnieuw op het pond. EUR/GBP test de belangrijke weerstand op 0.9050.