Bank of England steekt, zoals verwacht, een tandje bij.
Bank iets minder negatief over de economie dan in mei. Pond blijft zwak.
De Bank of England maakte gisteren een nieuwe stand van zaken op over de economie en over wat dit betekent voor haar beleid. De terugval van de economie in het tweede kwartaal zal ongemeen fors zijn. Toch is de impact mogelijk iets minder groot dan aanvankelijk gevreesd. De BoE verwacht dat de activiteit in het tweede kwartaal zo’n 20% lager ligt dan in het vierde kwartaal van 2019, toen er nog geen impact was van de coronacrisis. Eerder dacht de Bank dat dat mogelijk 27% kon zijn. Voor haar relatief optimisme verwijst de bank onder meer naar gegevens uit het betalingsverkeer die suggereren dat de bestedingen mogelijk iets sneller op gang komen dan verwacht. Hoewel de stijging van de officieel geregistreerde werkloosheid voorlopig nog beperkt is door programma’s van de overheid om afdankingen te vermijden, ziet de BoE wel een aanzienlijke verslechtering van de condities op de arbeidsmarkt. De inflatie viel terug tot 0.5% in mei, ver benden de 2.0% doelstelling van de BoE, al is die daling naast de impact van de coronacrisis ook voor een belangrijk deel toe te schrijven aan de daling van de olieprijzen.
Wat de beleidsbeslissing zelf betreft, hield de Bank of England zich min of meer aan het verwachte script. De bank hield de beleidsrente onveranderd op 0.1%. De huidige schijf van £ 200 mld aankopen van overheids-en bedrijfsobligaties wordt verder afgewerkt. Er wordt een nieuwe schijf toegevoegd van £ 100 mld. Het uiteindelijke bedrag van aankopen op de balans van de bank of England komt daarmee op £745 mld. Die schijf omvat enkel aankopen van overheidsobligaties en de bank verwacht dat het aankoopplan volledig kan worden uitgevoerd tegen het einde van het jaar. Het plan kan wel altijd nog worden aangepast/uitgebreid naargelang de verdere ontwikkelingen.
De beslissing op zich was min of meer zoals verwacht. Toch viel op dat er één tegenstem was om het aankoopprogramma voorlopig niet op te trekken. Vanuit een marktperspectief was toch ook belangrijk wat er NIET is gezegd. De Bank of England spreekt tot nader bericht niet over negatieve rentes en geeft in haar verklaring ook geen hints in de richting van andere alternatieve beleidsopties zoals het vasthaken van rentes op langere looptijden. De Britse rentes veerden hierdoor even op na de beslissing, maar die beweging kan voorlopig niet worden volgehouden. Het pond was vanmorgen aanzienlijk verzwakt in de aanloop naar de beleidsbeslissing. EUR/GBP handelde opnieuw in de buurt van 0.90 ten tijde van de BOE beslissing. Ook het pond probeerde na de beslissing even terug te vechten, maar ook deze beweging komt op het eerste gezicht niet echt ver. Dit heeft mogelijk echter ook te maken met algemene risico-aversie op de markten deze namiddag.