Markten gaan week euforisch van start
Hoop op reddingsfonds doet vonk ook overslaan naar Europa
De markten kenden gisteren aan ‘risk-on rally’ met alles erop en eraan. Alle deelmarkten volgden het script met fors hogere beurzen, hoger rentes en een zwakkere dollar. Investeerders voelden zich al vrij comfortabel nadat Fed-voorzitter Powell in verschillende interviews tijdens het weekend aangaf dat de Fed nog meer peilen op zijn boog heeft indien nodig. Gedurende de dag werd het sentiment verder ondersteund toen Biotech bedrijf Moderna positieve resultaten aankondigde in verband met een coronavaccin. Last but not least, aan het einde van de Europese sessie kwamen Duits kanselier Merkel en de Franse president Macron met een voorstel voor een Europese reddings/steunfonds. Er wordt een bedrag van €500 mld naar voorgeschoven. Het fonds zou uitgewerkt worden binnen het kader van de Europese begroting en de Europese commissie kan op de markt bijkomende middelen aantrekken. De steun zou vooral gaan naar de hardst getroffen regio’s en sectoren. Vermits de Europese begroting door de alle lidstaten proportioneel gefinancierd wordt, wordt ook deels voldaan aan de voorwaarde van solidariteit op Europees niveau. Het gaat hier nog maar om een voorstel en er is overeenstemming nodig van alle 27 EU-lidstaten. Dat is nog geen gedane zaak. Toch zien de markten een opening in de goede richting. De Europese beurzen, de rentes in de kernlanden en de euro veerden op. EUR/USD kon boven de kaap van 1.09 postvatten. De spreads van landen als Italië en Griekenland verminderden aanzienlijk.
Vanmorgen blijft het sentiment constructief, al kan de rally hoogstwaarschijnlijk niet het momentum van gisteren aanhouden. China en Australië zijn in een mini handelsconflict verwikkeld geraakt (forse Chinese heffingen op invoer van Australische gerst). Voorlopig haalt dit soort fricties het marktsentiment wel niet echt onderuit. De Chinese yuan blijft wel relatief zwak (USD/CNY 7.11 zone) ondanks de algemene verzwakking van de dollar.
Later vandaag kijken we uit naar het ZEW-investeerdersvertrouwen in Duitsland. Er wordt een beperkte verbetering verwacht. Later vandaag lichten Fed-voorzitter Powell en Amerikaanse minister van Financiën Mnuchin in een hoorzitting voor de Senaat hun beleid toe. De tekst van Powell is al bekend. Hij herhaalt dat de Fed de alle middelen blijft inzetten om de economie te ondersteunen. De rente zal op het huidig lage niveau blijven tot de Fed ziet dat de economie opnieuw het pad opgaat richting volledige tewerkstelling en richting de inflatiedoelstelling. Het is vooral uitkijken naar de vraag-en antwoordsessie.
Na de ‘risicorally’ gisteren zijn de markten vandaag mogelijk aan een adempauze toe. De rentes kunnen dan misschien opnieuw iets lager. EUR/USD heeft boven 1.09 postgevat een krijgt daardoor opnieuw wat ademruimte. Toch danken we dat een volgehouden breuk boven 1.10 niet evident is, zeker niet wanneer het marktenthousiasme, om welke reden dan ook, wat bekoelt.