Britse economie krimpt 2% in Q1
Ergste moet nog komen
De Britse economie kromp tijdens het eerste kwartaal van dit jaar met 2% op kwartaalbasis (-1,6% j/j), net geen evenaring van het dieptepunt tijdens de financiële crisis (Q4 2018, -2,1%). Dat is iets minder fors dan de verwachte -2,6%. Het is ook beter dan wat de Bank of England in het scenario had staan (-3%).
Elke deelcomponent van de groei viel in de eerste drie maanden van het jaar terug. Private consumptie kalfde met een stevige 1,7% kw/kw af. Investeringen daalden met 1% kw/kw. De massale overheidsuitgaven om de coronacrisis het hoofd te bieden kwamen nog niet tot uiting in Q1. Overheidsbestedingen daalden 2,6% op kwartaalbasis. Ook vanuit handel kwam er weinig soelaas: de export daalde dubbel zo hard (-10,8%) als import (-5,3%). Dat resulteert in een negatieve bijdrage van de netto-export.
De cijfers wekken weinig nijd op. Toch zijn ze nog maar het tipje van de ijsberg. Zo verwacht de Britse centrale bank een groeicontractie voor dit jaar van 14%. Net zoals in nagenoeg de rest van de wereld, vindt de belangrijkste impact van het coronavirus pas in het tweede kwartaal plaats. Voor het VK kan die ver boven 20% kw/kw oplopen. De Bank of England verwacht voor het tweede kwartaal bijvoorbeeld een halvering van de bedrijfsomzet én -investeringen!
Het pond reageert eerder stoïcijns. Beter dan verwacht of niet, wat groei betreft moet het eerst nog erger worden vooraleer er beterschap komt. EUR/GBP handelt terug boven 0,88 na een spurtje gisteren. Sterling wordt op korte termijn vooral beïnvloed door het algemeen sentiment, de (stroeve communicatie rond de) quarantainemaatregelen en zelfs opnieuw door brexit. Geen van die drie spelen voorlopig echt in de kaarten van de queen’s money.