RBA laat rente ongemoeid
Aussie dollar zet herstelbeweging voort
De Australische centrale bank hield vanmorgen een reguliere beleidsvergadering en liet zoals verwacht haar beleidsrente (cashrente) ongemoeid op 0.25%. De RBA ging naar voorbeeld van menig andere centrale bank mee in de globale monetaire stimulusgolf om het coronabeestje te bestrijden. Om te beginnen snoeide de centrale bank de rente met 75 basispunten tot de facto nulgrens en ging ze over tot het opkopen van overheidsobligaties op de secundaire markt om de driejaarsrente te verankeren op 0.25%. Op die manier houdt de RBA het volledige korte eind van de rentecurve artificieel laag en waakt ze over een vlotte werking van de Australische obligatiemarkt. Daarnaast introduceerde de RBA een nieuwe faciliteit – het Term Funding Facility (TFF) – waar instellingen kredieten kunnen opnemen aan voordelige voorwaarden in functie van hun uitstaand krediet, en schaft ze extra liquiditeit aan via dagelijkse marktinterventies.
De centrale bank heeft vertrouwen in haar resem steunmaatregelen in ziet de toestand in Australië verbeteren. Ze overweegt zelfs om haar obligatieaankopen opnieuw terug te schroeven. Wel besloot de RBA de omvang van haar dagelijkse marktinterventies uit te breiden met inbegrip van instrumenten uitgegeven door niet-banken met een investment grade rating (minstens BBB-). De RBA belooft de nodige inspanningen te leveren om de financieringskosten laag te houden en kredieten te verstrekken aan bedrijven en huishoudens, en pleit dat ze niet zou terugdeinzen om alles uit de kast te halen om Australische banen en inkomens te waarborgen en bedrijven te ondersteunen op weg naar een herstel. Een renteverhoging is voorlopig niet aan de orde. De RBA speelt pas met dit idee wanneer de arbeidsmarktomstandigheden aanzienlijk verbeteren en de inflatie duurzaam het 2-3%-streefdoel bereikt.
De aankondiging van de RBA is geen verrassing voor de markten. De Australische rente blijft stabiel aan het korte eind van de curve (curvecontrole) en stijgt marginaal (1.5 basispunten) aan het lange eind. De Australische dollar profiteert van een algemeen verbeterd sentiment. De munt kent sinds eind maart een herstelbeweging en veerde op vanuit AUD/USD 0.55 tot momenteel nabij 0.645. De markten keken gisteren met argusogen naar de oplopende spanningen tussen de VS en China. De Trump-administratie wijst naar Peking als de schuldige voor de uitbraak van het coronavirus en dreigt zelfs met invoerheffingen als vergelding. Amerikaanse beurzen gingen lager maar konden het tij uiteindelijk keren (winsten tot 1%). Europese beurzen volgen vanochtend de ommekeer op Wall Street en kleuren groen met winsten tot 1.5%. Amerikaanse en Europese rentes gingen verrassend om en bij 2 basispunten hoger. EUR/USD viel terug van 1.10 en noteert rond 1.091. Beleggers kijken vandaag uit naar de beslissing van het Duits gerechtshof over de wettigheid van het ECB-obligatieprogramma en het ISM-bedrijfsvertrouwen in de dienstensector. Een teleurstellend antwoord en/of een duikeling van de ISM kan het risicosentiment opnieuw verzuren.