Amerikaanse werkgelegenheid keldert met 700k jobs …
…maar de markt geeft er nauwelijks iets om
De Amerikaanse payrolls voor de maand maart toonden – in tegenstelling tot het officieuze ADP-banenrapport eerder deze week – een materiële impact van het coronavirus op de werkgelegenheid. Er verdwenen maar liefst 701 000 jobs, veel meer dan de geanticipeerde daling van 100 000. Het gaat om het eerste jobverlies sinds 2010. Op één enkele uitzondering na (o.a. de IT-sector) verdwenen er nagenoeg in elke sector jobs. De grootste klap kwam begrijpelijkerwijs aan in de horeca- en vrijetijdssector (-459 000 jobs), het onderwijs en gezondheidssector (-76 000) en de kleinhandel (-46 000). De werkloosheidsgraad trok aan van 3.5% tot 4.4%, het hoogste niveau sinds 2017 en waarschijnlijk nog maar de voorbode van een veel grotere stijging in de komende maanden. Het aantal tijdelijk werklozen neemt met meer dan 1 miljoen toe – de grootste maandstijging ooit gemeten. De participatiegraad brokkelde af van de cyclische piek rond 63.4% tot 62.7%. Behalve door werknemers thuis te zetten, reageren bedrijven op de coronacrisis ook door te schrappen in de werkuren: een gemiddelde werkweek bedroeg in maart 34.2 uur tegenover 34.4 in februari. Dat is de kortste werkweek sinds 2010.
De maart-payrolls schetsen geen al te fraai beeld over de Amerikaanse arbeidsmarkt. Bovendien liep de bevraging maar tot en met 12 maart. De grote ontslaggolf die nadien volgde – zoals de wekelijkse werkloosheidsaanvragen duidelijk maken – is daardoor nog niet (volledig) gecapteerd. Deze lezing is dus nog maar een fractie van wat we de komende maanden nog zullen zien. Niettemin bleef de markt verrassend stoïcijns, contra-intuïtief zelfs. Amerikaanse beursfutures veerden op – al noteren de belangrijkste indices wel nog steeds in het (licht)rood. Amerikaanse rentes bewegen amper. De korte rentes zijn lichtjes opwaarts georiënteerd. De dollar sterkt marginaal aan. EUR/USD houdt wel post net boven de cruciale 1.0778-steunzone die het paar – voorlopig althans – een verdere weg naar beneden verhindert.