Chinees bedrijfsvertrouwen herstelt spectaculair
Maar één zwaluw maakt de lente nog niet
Het bedrijfsvertrouwen gemeten volgens de ‘officiële’ Chinese PMI-indicatoren herstelde in maart op ongeziene wijze. Zowel de deelreeks voor de verwerkende nijverheid (52.0) als de dienstensector (52.3) bevinden zich terug op niveaus die overeenstemmen met (zij het matige) economische groei (vanaf 50). De spectaculaire stijging komt er na de dramatische tuimelperte in februari (resp. 35.7 en 29.6), toen het coronavirus het Chinese bedrijfsleven nagenoeg lam legde.
Op een enkele uitzondering na tekende elke deelcomponent een herstel t.o.v. vorige maand op. We stellen vooral een (evidente) toename in de productie in de verwerkende nijverheid vast. Dat was bijna een gegeven nu de strenge maatregelen in China gradueel worden teruggeschroefd en bedrijven de deuren terug openen. De binnenlandse vraag groeide terug (o.v.v. een toename van de nieuwe orders in zowel de verwerkende nijverheid als de dienstensector) terwijl nieuwe exportorders verder afbrokkelden – zij het wel een pak minder fors dan in februari. Dat is niet zo verrassend gegeven het feit dat de coronapandemie nog volop woedt in Europa en mogelijk nog meer in de VS. De maakindustrie denkt wel opnieuw voorzichtig aan extra personeel (50.7). De details onthullen wel een nog steeds precaire situatie in de dienstensector. De meeste deelcomponenten schurken tegen maar blijven beneden de neutrale 50-grens. De sprong in het globale cijfer is dan ook vooral gedreven door een herstel in verwachtingen rond toekomstige activiteit (57.3).
De forse verbetering in sentiment blaast de hoop in een V-vormig economisch herstel (in China) in de markten vanmorgen nieuw leven in. De meeste Aziatische markten handel(d)en vanmorgen in het groen. Ook Europa opent opnieuw in de plus, al is dat uiteraard niet alleen het gevolg van de Chinese PMI’s. De WHO ziet stilaan tekenen van stabilisatie in de verspreiding van het coronavirus in Europa. De Chinese yuan is minder onder de indruk. USD/CNY (in de buurt van 7.09/7.10) beweegt nauwelijks. We blijven eerder voorzichtig en trekken voorlopig nog niet veel conclusies. China heroriënteerde zich de afgelopen jaren van een exportgedreven naar een meer door het binnenland ondersteunde economie. Toch blijft het land op vandaag in belangrijke mate afhankelijk van de internationale handel. Zolang de pandemie circuleert en de strenge lockdownmaatregelen in de rest van de wereld van kracht blijven, zijn Chinese bedrijven nog niet meteen toe aan ‘business as usual’.