Fed steekt tandje bij
Markt verwelkomt stimuluspakket met open armen
De Amerikaanse centrale bank (Fed) kondigde zopas alweer een nieuw pakket met maatregelen ter ondersteuning van de economie aan. Eerder deze maand verlaagde de Fed de rente de facto naar 0% en kondigde ze aan om voor $700 miljard aan (onder meer overheids)obligaties op te kopen. We zoeken nu naar de overtreffende trap van de “bazooka” waarmee we die actie vergeleken.
De Fed-publicatie is een amalgaam van acroniemen die ieder een apart programma vertegenwoordigen en waar we niet al te diep op willen in gaan. In essentie komt het neer op een uitbreiding of de herintroductie van reeds bestaande faciliteiten die voor een vlottere kredietverlening aan Amerikaanse bedrijven moet zorgen. Het gaat hierbij steeds om grote ondernemingen. Maar de coronacrisis treft in het bijzonder kleine en middelgrote ondernemingen wier cashflow niet zo stabiel is en de financiële buffer vaak een pak beperkter. De Fed roept daarom een nieuw programma in het leven, het “Main Street Business Lending Programme” waarmee ze zich direct tot de (vóór de coronacrisis gezonde) KMO’s kan wenden. En last, but definitely not least: de Fed breidt het aankoopprogramma nog verder uit over een breder spectrum van activa – waaronder bedrijfsobligaties – en legt zichzelf geen beperking meer op inzake hoeveelheid. Vergeet dus de $700 miljard; de Fed koopt zolang en zoveel als nodig om de financiële stabiliteit en werking te garanderen. Van toewijding gesproken.
De markt onthaalt de nieuwe Fed-programma’s positief. Het in theorie onbeperkt opkopen en de zeer doelgerichte maatregelen lijkt beleggers deze keer wel voorzichtig te overtuigen. Dat was de vorige keer/keren helemaal niet het geval, wel integendeel. Amerikaanse beursfutures wissen verliezen van ongeveer 3% in één beweging uit en wijzen momenteel op een opening van (meer dan) 2%. Europese aandelen volgen. Amerikaanse rentes daalden heel even op de aankondiging – dat is in de huidige context een signaal van “optimisme”: nl. dat de markt bereid is om andere activa dan cash aan te houden. De verliezen blijven momenteel uiteindelijk beperkt tot 5 basispunten. EUR/USD was recent slachtoffer van de rush naar de Amerikaanse dollar. Het koppel profiteert van de Fed-beslissing en de (althans voorlopige) ontspanning op de markt. EUR/USD veert op vanuit de hoge 1.06 tot 1.076 momenteel.