Autoriteiten schakelen een versnelling hoger terwijl de wereld op slot gaat
Beurzen kleuren rood, rentes nemen een duik en King dollar houdt (voorlopig?) stand
In slechts een paar maanden tijd is COVID-19 uitgegroeid van een lokaal virusepidemie in China tot een wereldwijde pandemie waaronder de economie kreunt. Regeringen over heel de wereld hebben massaal de grenzen op slot gedaan en hele steden afgesloten. Centrale banken draaien massaal de kranen open en fiscale autoriteiten tasten dieper in de buidel.
Vrijdag eindigden Europese beurzen op een positieve noot (winsten tot 5%) na een tumultueuze week. In de VS was het plaatje minder rooskleurig. De beurzen startten er in het groen maar kleurden algauw dieprood (verliezen tot 4.5%) naarmate het aantal coronagevallen toenam en staten een lockdown aankondigden (Californië, Ohio, New York,…). Een aankondiging van de Fed dat ze de frequentie van haar USD-swaplijnen met andere centrale banken van wekelijks naar dagelijks, kon de gemoederen op de geldmarkt een beetje bedaren. Amerikaanse rentes gingen 13.9 bpn (2-j.) tot 36.8 bpn (30-j.) onderuit, de Duitse tegenhangers gingen 0.3 bpn (2-j.) tot 13.9 bpn (30-j.) lager. De dollar klokte een volatiele sessie af rond de recente toppen op EUR/USD 1.0688.
In Azië ging de verkoopgolf op de beurzen vanmorgen onverminderd verder. In India, dat afgelopen weekend aankondigde in lockdown te gaan om de verspreiding van het coronavirus tegen te gaan, ging het er het ergst aan toe. De beurs van Mumbai (Nifty 50) tuimelde 11%! De Indiase roepie zakt tot USD/INR 76.16, het laagste peil ooit. Enig lichtpunt in Azië is Japan. De Japanse beurs was vrijdag gesloten voor Vernal Equinox en boekte vanmorgen, als anomalie op de Aziatische beurzen, een winst van 2.02% (Nikkei 225; inhaalbeweging met Aziatische winsten op vrijdag).
In Europa (Italië, Spanje,…), werden de strenge vrijheidsbeperkingen nog verder aangescherpt en grenzen in toenemende mate afgebakend naarmate het aantal coronagevallen de hoogte inschiet. In België stutte de regering de economie met €50mld steunmaatregelen, goed voor 10% van het bbp. Ook op Europees niveau lijken er enkele maatregelen uit de mouw geschud te worden. EU-commissaris Gentiloni deelde mee dat de EU werkt aan gezamenlijke fiscale maatregelen (zie aparte berichtgeving). Dat zou beleggers misschien (voor korte duur) gerust kunnen stellen. In de VS wordt het plaatje steeds grimmiger en dreigt het land het volgende Italië te worden. Centraal bankier James Bullard (St. Louis Fed) waarschuwt dat tot een derde (!) van de Amerikanen door de coronacrisis zijn job dreigt te verliezen. En het verhoopte stimulusplan van $1800 miljard – het grootste ooit in de geschiedenis van de VS – verzandde zondagavond in de Senaat te midden van gekibbel over de precieze modaliteiten van het plan.
De economische impact van de coronacrisis is onzeker maar dreigt uit te monden tot een diepe en langdurige economische recessie. Een herhaling van de handelsdynamiek van vorige week zou een verkoop van alle activa (inclusief kernobligaties) suggereren in het geval van vernieuwde stress met een haast naar King dollar. Die laatste kreeg vanmorgen een klein tikje. De verwachte economische schade in de VS speelde de munt mogelijk parten. Maar in omstandigheden waar de dorst naar liquiditeit bijzonder groot is, behoudt de dollar voorlopig zijn koningsstatuut. EUR/USD noteert aan 1.07, een comeback van het muntenpaar is voorlopig niet aan de orde. De hamvraag luidt of dit ook zal standhouden als blijkt dat de economische schade in de VS n.a.v. de coronapandemie die in Europa overtreft…