Poolse centrale bank verlaagt beleidsrente
Zloty nadert 4.50
De Poolse centrale bank (NBP) is de meest recente in de lange rij van centrale banken die maatregelen neemt om de gevolgen van het coronavirus op te vangen. Ze verlaagde tijdens een ongeplande noodvergadering gisteren de rente van 1% met 50 basispunten naar een nieuw laagterecord van 0.50%. De NBP zet ook het mes in de verplichte hoeveelheid reserves (van 3.5% naar 0.5%) die financiële instellingen moeten aanhouden per uitgeleende zloty. Op die manier wil ze de kredietverlening stimuleren.
In het beleidscommuniqué trapt de centrale bank een open deur in met de vaststelling dat de economische vooruitzichten omwille van het coronavirus substantieel verslechterden. De impact op de Poolse economische bedrijvigheid en het vertrouwen is (zal) groot (zijn). De NBP vreest een bijkomende klap van de stilgevallen economieën in andere belangrijke handelspartners. De NBP streeft een inflatie van 2.5% met een marge van +-1% na. De inflatie bevindt zich al enkele maanden kortbij en zelfs fors boven de bovengrens. In februari bedroeg ze 4.7% j/j (kerninflatie 3.6%). Voor de NBP was dat slechts een tijdelijk fenomeen en dus geen geldige reden om de rente te verhogen. Omwille van Covid-19 verwacht de centrale bank dat de inflatie nu zelfs nog forser zal afkoelen tijdens het huidige jaar dan voorheen gedacht. Ze riskeert zelfs beneden de inflatiedoelstelling te vallen op het einde van de beleidshorizon. Daar wou de NBP wél op reageren. En zo geschiede. Behalve de renteknip, voorziet de centrale bank ook in bijkomende liquiditeit middels repo-transacties en zal ze overheidsobligaties aankopen op de secundaire markt (kwantitatieve versoepeling, dus).
De zloty ging net zoals veel andere centraal-Europese munten (Tsjechische kroon, Hongaarse forint) afgelopen dagen stevig onderuit. De interventie van de centrale bank gisteren was niet echt in staat om een bodem onder de munt te leggen. EUR/PLN bevindt zich met 4.48 momenteel kortbij de niveaus van 2016 (4.50). In een aanhoudend fragiele risicocontext waar de markt buitengewoon veel belang aan liquiditeit hecht (hetgeen doorgaans minder het belang is voor munten zoals de zloty), zou die weerstandszone binnenkort wel eens kunnen sneuvelen.