Australische inflatie trekt verder noordwaarts
Tweejaarsrente op nieuwe cyclische top
Het algemeen prijspeil in Australië liep tijdens het vierde kwartaal vorig jaar op met 1,3% kw/kw tot 3,5% j/j. Dat is een versnelling t.o.v. de 3% in het kwartaal ervoor en meer dan de 3,2% marktconsensus. Brandstofprijzen liepen op tot een record en droegen samen met voedselprijzen in belangrijke mate bij tot versnelde prijsstijging. Maar ook de kerninflatie liep stevig op: van 2,2% j/j tot 2,6% (1,0% kw/kw). De Australische statistische dienst wijst op een aanzienlijke bijdrage van de huizenmarkt. De 2-3%-inflatiedoelstelling van de centrale bank (RBA) is zo (meer dan) bereikt. Vorige week leverde Australië ook een al een mooi arbeidsmarktrapport af. De werkloosheidsgraad tikte het laagste niveau aan sinds 2008. Tewerkstelling noteert aan het hoogste niveau ooit gemeten en de participatiegraad circuleert kortbij recente recordhoogtes.
Daarmee staat er in theorie nog maar weinig in de weg voor de RBA om na het einde van de netto-obligatieaankopen de beleidsrente dit jaar nog te verhogen. Wat dat eerste betreft, houdt de centrale bank volgende week (1 februari) een evaluatie. De kans is erg groot dat ze het programma dat momenteel a rato van A$4 miljard/week loopt, niet afbouwt maar meteen helemaal opdoekt. Over de aftrap van de opwaartse rentecyclus spuit de RBA nog wat mist, al kieperde ze recent wel richtlijnen overboord dat het minstens tot eind 2023 kan duren. De Australische geldmarkt trekt inmiddels vol de kaart van een eerste rentezet in juni, ten laatste juli. Vanaf dan kan het volgens beleggers erg snel gaan met in totaal maar liefst vier renteverhogingen in de tweede jaarhelft. De Australische tweejaarsrente, nauw verweven met de verwachte beleidsrente, zet na de inflatiepublicatie vanmorgen een nieuwe cyclische top rond 0,92% neer, het hoogste niveau sinds september 2019. De lange rentes stijgen marginaal mee. De tienjaarsrente (1,94%) zweeft nabij recente toppen. De Australische dollar profiteert voorlopig niet van het steeds concreter wordende vooruitzicht op extra rentesteun. AUD/USD daalt zelfs lichtjes af richting 0,7141. Dit heeft vermoedelijk te maken met de algemeen zeer fragiele risicocontext als gevolg van geopolitieke spanningen en nervositeit omtrent de normalisatieplannen van de Fed. De USD heeft daarom voorlopig nog de beste troeven. AUD/USD 0,70 is de eerste technische steunzone.