RBA zet het mes in de rente
Voorbode van een gecoördineerde G7-actie?
De verspreiding van het coronavirus bij belangrijke handelspartner China en in de rest van de wereld voerde de druk op centrale banken wereldwijd om actie te ondernemen op, de Reserve Bank of Australië inclusief. Die ging vanmorgen overstag en verlaagde de rente van 0.75% naar 0.50%. De RBA vreest dat corona de prille uitbodeming van de groeivertraging zal fnuiken. Groei in de eerste jaarhelft zal al lager zijn dan voorheen gedacht met vooral een negatieve impact tijdens het eerste kwartaal van dit jaar. Corona zal in het bijzonder wegen op het onderwijs en de reissector. Ook de binnenlandse consumptie zal waarschijnlijk geaffecteerd worden omwille van de onzekerheid. De RBA denkt wel dat de Australische economie snel terug op het herstelpad belandt eens het virus onder controle is.
Het beleidscommuniqué omvat behalve het corona-epistel voor het overige weinig veranderingen. De preventieve renteverlaging vandaag is dus duidelijk geïnspireerd door het virus. Vraag is of soepel monetair beleid het juiste antwoord is. Bovendien is de renteknip niet helemaal zonder risico. Ook de RBA komt daardoor nu wel heel dicht bij de 0%-grens, “effective lower bound”. Verdere versoepeling houdt dan de facto onconventioneel beleid in. De markt houdt er de moed alvast in. De Australische dollar herstelde ondanks de verminderde rentesteun op van 0.652 tot 0.655 ten opzichte van zijn grote Amerikaanse broer.
De Australische renteverlaging komt vlak voor een uitzonderlijke G7-meeting tussen de ministers van financiën. Ook zij voelen de druk om meer te doen tegen de mogelijke economische uitval door het coronavirus. Komt er een gecoördineerde (fiscale) actie? Een bron bij persagentschap Reuters maant aan tot voorzichtigheid. Volgens de persoon in kwestie omvat het G7-statement dat later vandaag wordt uitgegeven geen expliciete vermelding van monetaire noch fiscale stimulus. De markt denkt er op dit moment anders over. Europese beurzen gaan vlot 2% en meer hoger. De rentemarkten vinden de weg naar het noorden. EUR/USD stabiliseert in de 1.11-regionen. Beleggers hopen op fiscale en monetaire steun. We vrezen echter dat zo’n eventuele G7-actie het sentiment enkel op korte termijn een duwtje in de rug zal geven.