Corona hakt in op de markten
Beleggers bereiden zich voor op een globaal recessiescenario
Beleggers zijn in de ban van het coronavirus. Niet enkel waarschuwt een toenemend aantal bedrijven voor problemen in hun productiekettingen, het virus vindt haar weg door heel de wereld: van China naar Iran tot Duitsland. Wat startte als coronavrees lijkt nu meer op recessievrees. Beleggers vrezen dat de epi- of pandemie (?) de globale economie kopje onder zal duwen. Het bloedbad op de beurzen gaat door. Amerikaanse beurzen sloten gisteren zeer diep in het rood en tuimelden tussen 4 en 5%, het grootste dagverlies sinds augustus 2011. Aziatische beurzen zongen vannacht hetzelfde deuntje en in Europa gaan vanochtend de beurzen opnieuw diep in het rood met verliezen tot 5%.
Op de rentemarkt is het motto “how low can you go”. Amerikaanse rentes zakken vandaag zowel op het korte (2-j) als het lange eind van curve (30-j.) tot 9bpn lager. Beleggers richten hun ogen op de Fed. De vraag is niet langer of de Fed in maart de rente zal verlagen maar met hoeveel. De meerderheid verwacht een renteknip van 25bpn; sommigen kijken zelfs in de richting van 50bpn. Europese rentes duiken 2bpn (2-j.) tot 4bpn (30-j.) lager. Het feit dat de Fed wel en de ECB niet in haar monetaire stimuleringsbuidel kan tasten, speelt de dollar parten via een verlies aan rentesteun. De handelsgewogen dollar (DXY) daalt verder. EUR/USD zet zijn remonte voort en haalt nu ook de 1.10 kaap. De yen breidt vandaag weer haar veilige-havenwinsten uit en USD/JPY verzwakt verder tot 108.67.
In het VK heeft premier Johnson gisteren zijn onderhandelingspositie bekendgemaakt over de toekomstige relaties met de EU. Johnson streeft naar een handelsakkoord naar Canadees model – wat Europese brexitonderhandelaar Barnier reeds uitsloot – en dreigt de onderhandelingstafel te verlaten indien eind juni geen “goede vooruitgang” is geboekt. Daarmee zet hij een no-deal brexit scenario opnieuw op de kaart. Het pond is er niet gelukkig om. EUR/GBP stijgt tot 0.8573.