Beleggers willen corona wel van zich afschudden …
… maar dat lukt voorlopig niet
De markt zag het glas gisteren aanvankelijk terug halfvol. Europese beurzen openden sterk negatief maar vonden al gauw de weg terug hoger. Het gradueel herstel eindigde voor de meeste indices zelfs in het groen. Ook de “veilige” rentes (VS, Duitsland) lieten de intraday-laagtes achter zich. Het was mogelijk een signaal dat er voorlopig voldoende negatief nieuws verdisconteerd werd. Toch veranderde er een en ander met het ontwaken van de VS. Het fragiel sentiment kenterde. President Trump probeerde gisteren de gemoederen te bedaren maar zonder veel succes. De beurzen daar sloten ongeveer een half procent in de min. De Amerikaanse rentes krijgen een nieuwe tik, vooral aan het korte eind van de curve. De roep om actie door de Fed klinkt steeds luister. De markt verdisconteert een volledige renteverlaging voor de aprilbeleidsvergadering. De marktverwachtingen rond de ECB bouwen eveneens op, ook al is de marge voor een renteverlaging daar beperkt en de lat hoog. De Europese/Duitse rentes bevinden zich wel al op historisch lage en (her en der) negatieve niveaus. Dat vertaalt zich in een relatief beperkte renteval in tijden van risk-off/onzekerheid in verhouding met de VS. Dat is dé reden waarom EUR/USD het tijdens de afgelopen dagen eigenlijk niet slecht doet. De euro handelt zwak maar het verlies aan rentesteun speelt de USD op dit moment meer parten. Het muntpaar veerde midden februari op van het cruciale 1.0778-steunniveau en testte gisteren het 1.09-weerstandsniveau.
Corona zal de markten waarschijnlijk nog een tijdje domineren, al was het maar omwille van de relatief flauwe economische kalender vandaag (duurzame goederen en tweede BBP-lezing in de VS, economisch vertrouwen in de EMU) en de komende dagen. Azië zette vanmorgen al de toon. Het Amerikaans gezondheidsinstituut (CDC) identificeerde de eerste patiënt zonder directe link met buitenlands “besmet” gebied. Heeft het virus nu ook voet gezet op Amerikaanse bodem? Beleggers vrezen van wel. Europese aandelenmarkten tuimelen zo’n 2.5%, de rentes zo’n 2 (Duitsland) tot 5 (VS) basispunten. EUR/USD zet zijn weg hoger ondertussen rustig verder. Het paar gaat voorbij de 1.09 en is zelfs op weg naar de 1.0950-weerstand. De stijging laat niettemin een wrang gevoel achter. Het is vooral een balans van relatieve zwakte. We zijn benieuwd hoe het koppel standhoudt als de rust terugkeert naar de financiële markten en de (Amerikaanse) rentes de draad terug oppikken...