Dollar koploper op wisselmarkten
USD/JPY raast voorbij 111
De Amerikaanse dollar doet het recent niet slecht maar de prestatie van gisteren sprong toch wel in het oog. De greenback koos de vlucht vooruit tegenover meerdere ‘grote’ munten. Dat blijkt onder meer uit de handelsgewogen variant, DXY, die de USD meet tegenover een mandje bestaande uit onder meer de euro, de Japanse yen, de Chinese yuan en het Britse pond. De DXY breide gisteren een zoveelste, maar stevig verlengstuk aan de rally die zich al sedert de jaarwisseling uitbouwt. De gewogen dollar sloot zo boven de top van 2019. Aan 99.7 handelt de DXY aan het sterkste niveau sinds mei 2017. Het startte de dag vandaag wat aarzelend maar gaat intussen al aan bijna 99.8 over de toonbanken.
Minstens even opvallend was de dagbeweging in USD/JPY. Het koppel raasde van 110 voorbij 111. We zien behalve algemene dollarsterkte nog twee andere verklaringen. De Japanse yen is al jaar en dag gegeerd bij investeerders in tijden van onzekerheid en risk-off. Het wordt beschouwd als een veilige haven. Het algemeen sentiment was gisteren zeker niet slecht dankzij de Chinese belofte om een extra effort te leveren om de klap van het coronavirus op te vangen. Toch was de reactie in USD/JPY volgens ons toch iets té uitgesproken om die louter aan het verbeterde sentiment toe te schrijven. Japan dreigt een mogelijk groter slachtoffer te worden van het coronavirus dan voorheen gedacht. De laatste groeicijfers leerden dat de economie het tijdens het vierde kwartaal van 2019 al niet goed deed. Die kromp met maar liefst -1.6% kw/kw. Omwille van corona groeit nu de vrees voor een recessie (twee opeenvolgende kwartalen van negatieve groei). En Japan heeft nog maar weinig monetaire en fiscale ruimte over om die te counteren. Dat neemt begrijpelijkerwijs de glans van de yen als veilige haven in tijden van coronagedreven onzekerheid minstens deels weg. Het verklaart ook de al bij al vrij beperkte daling van USD/JPY (stijging yen) eind januari/begin februari, toen het nieuws rond corona de media haalde.