Britse cijfers blijven relatief sterk
Schiet de Johnson-regering de economie nog bijkomend ter hulp?
De Britse arbeidsmarktdata waren gisteren zeker niet slecht. De lonen groeiden weliswaar iets trager dan in de maand november (3.2% j/j in december tegenover 3.4%) maar de tewerkstellingsgroei over de periode oktober-november haalde met 180 000 vlotjes de lat (148 000). Een sterke prestatie, temeer omdat de tewerkstelling vorige maand ook al met een stevige 208 000 toenam. De werkloosheidsgraad stabiliseerde op een ultralage 3.8%. We moeten meer dan 40 jaar terug in de geschiedenis voor nog lagere niveaus.
Vandaag kregen we de januari-inflatiecijfers voorgeschoteld. De Britse CPI koelt al sedert 2018 gestaag af en bereikte in december nog een meerjarig dieptepunt. Het bracht de Bank of England, die een 2%-inflatiedoelstelling nastreeft, stilaan in een netelig parket. Ze besliste eind januari toch om de rente alsnog niet te verlagen. Vandaag kan de BoE opgelucht ademhalen. Zowel de algemene als de kerninflatie herstelden in januari van respectievelijk 1.3% j/j tot 1.8% en 1.4% tot 1.6%. Nog steeds beneden de 2%-doelstelling maar de daling zet zich op z’n minst niet voort.
Het is best mogelijk dat de centrale bank ervoor opteerde om nog even de kat uit de boom te kijken na de stevige overwinning van Johnson en zijn Conservatieve Partij midden december. De verkiezingen waren een nieuwe bron van onzekerheid, naast de brexit. Met beide minstens tijdelijk van de baan zou ondernemend en consumerend VK wel eens de rug kunnen rechten. Dat bleek eerder al uit het PMI-bedrijfsvertrouwen in januari. Een nieuwe indicatie krijgen we morgen (kleinhandelsverkopen) en vrijdag (februari-PMI’s). De regering Johnson wil ook graag haar duit in het zakje doen. Ze heeft ambitieuze fiscale plannen, zeker onder kersvers minister van Financiën Sunak. Het is nog even afwachten voor de concrete details, meer bepaald tot 11 maart. Sunak wil de hooggespannen verwachtingen inlossen en zal naar eigen zeggen een budget voorstellen dat het potentieel van het VK ontlokt.
Sterling reageert relatief lauw op de inflatiecijfers van vandaag en verliest momenteel zelfs een beetje tegenover de euro. Dat gezegd zijnde heeft de munt wel al een onwaarschijnlijk sterke rit achter de rug. De reden is enerzijds die anticipatie op een gulle begroting en anderzijds de recente appelflauwte van de euro. Aan niveaus van EUR/GBP 0.832 noteert het paar aan de sterkste niveaus in de nasleep van Johnson’s verkiezingsoverwinning. EUR/GBP 0.83 is een belangrijk steunniveau. Een breuk daar beneden effent de weg naar het pre-referendum tijdperk vanuit technisch oogpunt.