Tsjechische groei sputtert …
… en inflatie trekt aan
Tsjechië publiceerde vanmorgen de vierdekwartaalgroeicijfers. Die stelden wat teleur: 0.2% kw/kw of 1.7% j/j. De markt rekende op respectievelijk 0.3% en 2%. Dat is in vergelijking met veel andere leden van de EU een degelijke prestatie. Het land kan dankzij een sterke loongroei rekenen op een gezonde binnenlandse vraag. Niettemin tonen de data aan dat Tsjechië niet immuun is aan de (industriële) groeivertraging die ook de rest van Europa treft. Het kwartaalcijfer is immers het zwakste in vier jaar en daar is de Duitse malaise in de maakindustrie niet vreemd aan. Duitsland is een van de belangrijkste handelspartners van Tsjechië. Uit groeicijfers vanmorgen blijkt dat de Duitse economie in Q4 tot stilstand kwam (0% kw/w, 0.4% j/j). Behalve de locomotief dreigen nu ook de wagonnetjes stil te vallen.
Tsjechische inflatie daarentegen is springlevend. Die trok in januari aan van 3.2% j/j naar 3.6%, ver boven de tolerantieband van 1%-3%. Het maand-op-maandcijfer veerde op van 0.2% naar maar liefst 1.5%. Details onthullen een opmerkelijke sprong in alcohol en tabak. Die komt er omwille van fiscale redenen (belastingverhoging). Kosten voor wonen en ontspanning namen ook relatief fors toe (met resp. 1.1% m/m en 2.6% m/m).
De Tsjechische centrale bank verhoogde begin deze maand de rente onverwacht van 2% naar 2.25%. Dat was opmerkelijk want ze verlaagde nochtans haar groeivoorspellingen. De reden voor de ‘hike’ was exact die hoger dan aanvaardbare inflatie. De CNB verwacht dat ze ook de komende maanden nog boven haar doelstelling zal blijven. De hogere rente moet de inflatie op termijn opnieuw richting 2% (middelpunt van de tolerantieband) brengen. De CNB kan daarvoor ook rekenen op de sterke kroon van de afgelopen weken. De munt verstevigde gradueel richting EUR/CZK 25. De laatste renteverhoging duwde het paar daar uiteindelijk onder. Ook vandaag breidt de Tsjechische kroon de winsten uit. De hoger dan verwachte inflatie primeert dus over de teleurstellende groeicijfers. Dat is niet onlogisch: de laatste CNB-beleidsvergadering legde immers een duidelijke focus op prijsevolutie bloot.
EUR/CZK
