Zieke euro zet verliesreeks voort
EUR/USD 2019 dieptepunt nadert met rasse schreden
De euro ving 2020 dankzij een eindejaarsprintje veelbelovend aan. Brexit was minstens tijdelijk van de baan, China en de VS smeedden een partieel handelsakkoord en het ergste van de Europese/globale groeivertraging leek achter de rug. EUR/USD naderde het 1.12-niveau. Die zone bleek in het verleden al een harde noot om te kraken. 2020 is daar voorlopig geen uitzondering op, wel integendeel …
EUR/USD legde voorlopig een brokkenparcours af. Vooral de daalversnelling van de afgelopen dagen springt in het oog. We zien een aantal redenen. Als eerste is er de sterke dollar. De Amerikaanse economie doet het goed. De vierdekwartaalgroei bedroeg 2.1% kw/kw (geannualiseerd). Toegegeven, die werd in belangrijke mate gedreven door een (waarschijnlijk onhoudbare) bijdrage van de netto-export. De private consumptie liet het een beetje afweten. Toch suggereerden Amerikaanse data afgelopen vrijdag dat de arbeidsmarkt nog steeds op volle toeren draait. Dat is in principe goed nieuws voor de koopkracht van de Amerikaanse consument en de bestedingen. De greenback kan ook genieten van een riant renteverschil t.o.v. de euro. Dat maakt de munt aantrekkelijk, vooral in een context van lage volatiliteit waar de markt naarstig op zoek is naar rendement. De euro op haar beurt kampt met zwakke Europese groei. Hoewel de data suggereren dat het ergste achter de rug is, is herstel in onder meer de PMI’s (vooruitlopende indicator) een processie van Echternach. Van een herstel in de ‘harde’ data, zoals industriële productie, is voorlopig zelfs nog geen sprake. Zoveel was duidelijk uit de decemberlezing voor Duitsland, de belangrijkste economie in het Europese blok, eind vorige week. Bovendien rommelt het in de Duitse politiek. De Thüringenaffaire leidde tot het ontslag van CDU-partijleider en de gedoodverfde opvolgster van Merkel, Annagret Kramp Karrenbauer. De federale coalitie tussen de SPD en CDU wankelt steeds meer. De euro kan politieke instabiliteit naast economische onzekerheid op dit moment meer dan missen. Een ommekeer voor de bedlegerige EUR/USD kan komen van onverwacht zwakke Amerikaanse data of sterke Europese cijfers. Voorlopig is dat echter niet het geval.
Ook het technisch plaatje van EUR/USD oogt niet goed. De steun nabij 1.0981/89 bezweek vorige week al. De breuk bracht een valversnelling teweeg. Het koppel noteert momenteel rond 1.091. Het 2019 dieptepunt van 1.0879 komt op de radar. We sluiten een test op korte termijn niet uit. Een effectieve breuk effent het pad richting 1.0738-1.0821 (april 2017 gap).