RBA niet gehaast om rente verder te verlagen
Aussie dollar probeert weg te komen van meerjarig dieptepunt
De Reserve Bank of Australia hield vanmorgen de rente onveranderd op 0.75%. Een heel grote verrassing was dat niet, maar de markt hield toch rekening met een beperkte kans (20%) op een nieuwe renteknip. Die kwam er uiteindelijk niet.
Vorig jaar verlaagde de RBA de rente drie keer met 25 basispunten om de economie een duwtje in de rug te geven. Ze maakte zich onder meer zorgen over een mogelijke terugval van de particuliere bestedingen. De Australische consument gaat gebukt onder een grote schuldenlast. Het is daarom essentieel dat de tewerkstelling wordt aangezwengeld. Een versnelde loonstijging zou ook welkom zijn.
De RBA neemt akte van de mogelijke negatieve impact van de bosbranden en nu van het coronavirus. Toch trekt ze op dit ogenblik geen uitgesproken negatieve conclusies. Een hele reeks factoren doen verhopen dat de economie na een misschien moeilijke start later dit jaar opnieuw aantrekt. De renteverlagingen van vorig jaar vertalen zich in historische lage rentes voor bedrijven en particulieren. Ook het fiscaal beleid doet zijn duit in het zakje via lagere belastingen en uitgaven voor infrastructuurwerken. Afnemende onzekerheid kan later dit jaar ook de voor Australië belangrijke vraag naar grondstoffen doen hernemen. Tot slot hoopt de RBA ook op een herstel van de bouw- en vastgoedactiviteit. De bank behoudt haar groeivooruitzichten voor dit (2.75%) en volgend (3.0%) jaar. Ze neemt ook akte van het feit dat de Australische dollar is terugvallen naar een historisch laag niveau. Wat de inflatie betreft ziet RBA de inflatie de komende jaren dicht bij 2% postvatten, in casu dus aan de benedenkant van de 2-3% RBA doelzone. De RBA herhaalt dat ze bereid blijft het beleid te versoepelen indien nodig.
We vinden dat de RBA toch vooral een positief verhaal ophangt en zien dit als een hint naar de markt dat een verdere renteverlaging niet gegarandeerd is. Toch laat de markt het idee van verdere versoepeling tot nader bericht niet vallen (meer dan 50% kans vanaf april). Voor eind dit jaar houdt markt zelfs rekening met mogelijk twee bijkomende verlagingen. Vooral betere data over binnenlandse bestedingen zullen nodig zijn om de marktverwachting omtrent verdere versoepeling te temperen.
De Australische dollar testte de voorbije dagen het meerjarig diepte tegen zijn Amerikaanse naamgenoot. AUD/USD won vanmorgen beperkt terrein na de aankondiging dat de RBA de rente ongewijzigd laat, maar de beweging toont weinig overtuiging. Naast de betere binnenlandse data wacht de Aussie dollar op duidelijkheid over de impact van corona en op een terugkeer van de rust op de financiële markten in het algemeen. Dat is blijkbaar een proces van lange(re) adam.