Europese economie toont tekenen van herstel….
….maar het had nog net iets meer mogen zijn
Vandaag werd met meer dan gemiddelde aandacht uitgekeken naar de eerste lezing van het PMI vertrouwen in de EMU. Indicatoren uit andere grote economieën (China) gaven recent al aan dat de verminderde spanning na de handelsakkoord tussen de VS en China mogelijk een bodem zou leggen voor de activiteit. Het EMU PMI vertrouwen van vandaag toont dat ook de groei in Europa aan het begin van dit jaar aantrekt. Toch is het nog geen blitsstart.
De algemene EMU vertrouwensindicator (composite) bleef stabiel op 50.9. De markt had gehoopt op een verbetering/versnelling tot 51.2. In de verwerkende nijverheid was er wel een verbetering (47.8 van 46.3) maar het cijfer wijst nog steeds op een terugval van de activiteit (<50). Vooral het herstel in de dienstensector verloopt minder voorspoedig dan verwacht. (daling van 52.8 tot 52.2, was stabiel verwacht).
De ietwat matige verbetering heeft waarschijnlijk minstens ten dele te maken met de stakingsgolf in Frankrijk. Vooral de Franse dienstensector hapt naar adem (51.7 van 52.4). Vanuit Duisland was er deze keer wel goed nieuws. De activiteit in de verwerkende nijverheid verbeterde van 43.7 tot 45.2. Dat is het beste resultaat sinds februari vorig jaar, maar nog steeds een krimp. Ook de activiteit in de Duitse dienstensector herstelde forser dan verwacht. (54.2 van 52.9).
Conclusie: Ook de Europese economie krijgt mogelijk iets vastere grond onder de voeten nu de risico’s in verband met de internationale handel en brexit wat bekoeld zijn. Toch had het voor ‘Europa-ex-Duitsland’ allemaal iets meer mogen zijn.
Het feit dat dat ‘iets meer’ er niet echt kwam is ook te zien in de marktreactie. De Europese rente gaat beperkt hoger, maar die beweging was eerder op da dag al ingezet door het herstel op de aandelenmarkten, die de onzekerheid over het coronavirus van zich afschudden.
EUR/USD had het de voorbije dagen al knap lastig. Het technische beeld werd uiterst fragile toen de muntcombinatie gisteren door de steun van 1.1066 viel. Het stond een beetje in de sterren geschreven dat de euro een uitgesproken positieve verrassing nodig had om het tij te doen keren. Die kwam er vanmorgen niet. Voor EUR/USD blijft het tot nader bericht een ‘uphill battle’