Verlenging transitiefase is een no-go voor BoJo
Pond geeft verkiezingswinsten deels op
Johnson en zijn Conservatieve Partij behaalden vorige week een absolute meerderheid tijdens de vervroegde Britse verkiezingen. De goedkeuring van zijn brexitdeal door het Britse parlement (nu vrijdag?) is daardoor een loutere formaliteit. In principe verlaat het Verenigd Koninkrijk de EU dan op 31 januari volgend jaar. Maar er is weinig tijd voor rust. Vanaf 1 februari treedt er een zogenaamde transitieperiode tot eind 2020 in werking. Tijdens die periode blijft alles bij het oude maar houden beide partijen een race tegen de klok. Eind volgend jaar moet de nieuwe handelsrelatie tussen het VK en de EU immers in kannen en kruiken zijn. Dat is bijzonder ambitieus. De geschiedenis leert dat het uitwerken van zo’n economische samenwerking makkelijk meerdere jaren duurt.
Toch is premier Boris Johnson klaar en duidelijk: er komt geen verlenging van de huidige onderhandelingsperiode over de toekomstige handelsrelatie tussen het VK en de EU. Hij wil de wet zodanig wijzigen dat ze zo’n uitbreiding formeel uitsluit, zelfs indien er geen nieuwe handelsrelatie op poten staat. Het spookbeeld van een no-deal brexit doemt weer op.
31 december 2020 is vanuit marktenperspectief nog zeer ver weg. Toch laat Johnson’s démarche investeerders niet helemaal onberoerd. Het was een, weliswaar kleine, wake-up call. Het pond won afgelopen maand quasi onafgebroken terrein op het vooruitzicht van een doorbraak in brexit en fiscale stimulus in geval van een meerderheid voor de Conservatieve Partij. De overweldigende Tory-overwinning vorige week vrijdag was de culminatie. Nu volgt de reality-check en Johnson zet met zijn geplande wetswijziging meteen de toon. EUR/GBP wint terrein (pond verliest) en nestelt zich opnieuw boven 0.84(2). Dat voor alle duidelijkheid nog steeds het zwakste (sterkste voor het pond) niveau sinds midden 2017. Toch denken we dat op korte termijn het pond het beste achter de rug heeft.