Markten blijven wachten op ‘echt nieuws’…
Komt er nog iets voor Thanksgiving?
De marktactiviteit worden al een tijdje vooral gedomineerd door ‘schijnbewegingen’. Afwisselende, dikwijls tegenstrijdige signalen over de Chinese-Amerikaanse handelsbesprekingen zorgen voor een doelloze, verlamde handel. Echt belangrijke data hebben nog altijd een rol te spelen, maar ook de hoop op een eventueel economisch herstel wordt natuurlijk ook in belangrijke mate bepaalde door het wegwerken van de ‘eventrisico’s’ zoals de handelsoorlog of brexit.
Vrijdag gaven de EMU PMI’s een verdeeld beeld. De verwerkende nijverheid toont tekenen van uitbodeming, maar de dienstensector wordt nog verder aangetast door de groeivertraging. De markt had vooral oog voor die laatste factor. De Europese rentes en de euro zetten een stapje terug.
Vandaag is er een herexamen voor de Europese markten met het Duitse Ifo-bedrijfsvertrouwen. De markt verwacht een bescheiden verbetering. We denken dat het resultaat iets beter kan zijn, maar de marktreactie vrijdag toont dat er een echt goed cijfer nodig is voor een stijging van de Europese rente en de euro. Anderzijds is de markt vrij streng voor een (onverwacht) negatieve verrassing.
Naast de data, bepalen ook vandaag de algemene thema’s opnieuw de handel. Het glas is vandaag vanmorgen in China opnieuw half vol. De Amerikaanse president Trump en zijn Chinese ambtsgenoot Xi herhaalden vrijdag dat ze nog steeds een eerste deelakkoord willen. China zei dit weekend ook maatregelen voor te bereiden om de schending van intellectuele eigendomsrechten sterker te bestraffen. Dat kan gezien worden als een teken van goodwill voor de onderhandelingen. De Aziatische en Europese beurzen nemen een positieve start vanmorgen. Hong Kong presteert sterk na de overwinning van de pro-democratische partijen de lokale verkiezingen. Wat de data betreft zijn er vandaag enkel data van tweede orde in VS. Er spreken wel verschillende ECB tenoren. Het bleef recent wat onder de radar, maar olie is ook aan een voorzichtige maar gestage stijging bezig (Brent $ 63.75 p/vat).
Later deze week, is de kalender iets beter gevuld dan vorige week, met onder meer het Amerikaans consumentenvertrouwen en handelsbalans (morgen). Woensdag is er de tweede schatting van de Amerikaanse groei in het derde kwartaal, bedrijfsvertrouwen en data over inkomen bestedingen en ook inflatie. Op zich hebben deze data zeker kans om de markt te bewegen. Vraag is of investeerders veel appetijt hebben voor een stevige reactie. Het verlengde weekend van Thanksgiving (donderdag) werpt immers zijn schaduw vooruit. In Europa vermelden we naast de IFO, het de vertrouwensindicatoren van de Europese Commissie en Duitse inflatie (donderdag). Vrijdag volgt de EMU inflatie. Die wordt zowaar iets hoger verwacht (0.8% j/j headline; 1.2% j/j core).
Waarschijnlijk weinig nieuws uit het VK. De zwakke PMI’s vrijdag wogen even op het pond. Gedurende het weekend maakte de Conservatieve Partij haar manifesto voor de verkiezingen bekend. De kernpunten zijn een snelle ratificatie van de brexitdeal, geen verlenging van de overgangsperiode na 2020 en geen belastingverhogingen. De markt gaat ervan uit dat dit verhaal de Conservatieven in polepositie kan houden. Het pond blijft relatief sterk iets beneden 0.86.