Trump en Powell bespraken monetair beleid en dollar
EUR/USD neemt een eerste technische horde
De week startte gisteren rustig. Markten zochten naar richting maar er waren bitter weinig data gepland. Op politiek niveau sleept de ondertekening van een partiële handelsdeal tussen de VS en China verder aan en conflicterende signalen vanop Amerikaanse en Chinese bodem maken beleggers niet veel wijzer. Misschien kon de koffieklets tussen president Trump en Fed-voorzitter Powell gisteren wel iets bijdragen tot de recent stilgevallen markten?
De heren hadden het in het Witte Huis onder meer over (negatieve) rentes, de lage inflatie, monetaire versoepeling en de sterke dollar. Trump maakt van zijn aversie tegenover dat laatste geen groot geheim. Hij haalde al meermaals uit naar het beleid van de Fed, vooral toen Powell en co de rente gradueel verhoogden – en daarmee de dollar ondersteunden – tot eind 2018. Het breekt met de traditie van de politiek om zich te onthouden van commentaar rond het monetair beleid. De twee zijn in theorie strikt gescheiden. Toch groeide de focus van de president op de greenback en de Fed ondertussen uit tot een belangrijke marktvariabele. Dat bleek gisteren opnieuw. Dat Trump de (sterke) dollar met Powell bediscussieerde, was een signaal dat de markt niet wilde negeren. De dollar verzwakte onmiddellijk ten opzichte van de euro richting 1.109. De greenback beperkte de verliezen uiteindelijk tot 1.107.
In een iets breder perspectief herstelde het EUR/USD koppel de afgelopen dagen van een vrij forse afstraffing sinds begin november. Die was deels het gevolg van eurozwakte. Duitsland vermeed vorige week nipt een recessie (0.1% groei kw/kw). Fiscale stimulus werd daardoor opnieuw verder(re) toekomstmuziek. Gisteren herstelde de balans (van zwakte) in het voordeel van de eenheidsmunt. EUR/USD nestelde zich zelfs net boven de intermediaire weerstand rond 1.106/7. Een duurzame breuk die het technisch plaatje terug duidelijk in het voordeel van de euro kantelt, is voorlopig niet aan de orde. Daarvoor moet de markt waarschijnlijk eerst meer bevestiging van economische uitbodeming in Europa krijgen. De PMI-vertrouwensindicatoren op vrijdag zijn daarvoor het eerstvolgende ijkpunt.