Pond verdisconteert (licht) toenemende kans op Conservatieve verkiezingsoverwinning
Economisch nieuws blijft minder overtuigend
GBP-handelaars kregen bij het begin van de week direct nieuws voorgeschoteld. De reactie was, zoals recent wel vaker gebeurde, selectief. Een aantal minder positieve economische berichten werden grotendeels als onbelangrijk ter zijde geschoven. De politieke ontwikkelingen gaven het pond wel een klein duwtje in de rug.
Wat de data betreft klokte de Britse groei in het derde kwartaal af of 0.3% kw/kw (0.4% was verwacht). Hierdoor kon het VK, na een negatief tweede kwartaal (-0.2% kw/kw), formeel een recessie vermijden. De 1.0% j/j groei was wel de laagste sinds 2010. Private consumptie, overheidsbestedingen en de netto export droegen positief bij. Investeringen wegen op de activiteit. Het rapport had weinig blijvende impact op het pond.
Eerder op de dag verlaagde ratingagentschap Moody’s de outlook op de kredietscore van het VK (Aa2) al van neutraal naar negatief. De verlaging is onder meer ingegeven door de negatieve impact van de aanslepende brexitonzekerheid op de Britse economie en op de overheidsfinanciën. In dit verband stelt Moody’s vast dat de meeste politieke partijen vooral naar buiten komen met geplande uitgaven om de post-brexit transitie te begeleiden, maar weinig oog hebben voor de impact op de overheidsfinanciën/begroting. Moody’s wijst ook op de manifeste inertie die zich meester heeft gemaakt van de Britse politieke instituties. Het uitwerken van de nieuwe handelsrelatie met de EU kan voor blijvende onzekerheid zorgen en het is onzeker of het nieuwe kader dezelfde voordelen zal opleveren voor de Britse economie dan het EU-lidmaatschap.
In tegenstelling tot op het economische nieuws reageerde het pond wel op commentaren van Nigel Farage. Die gaf aan dat zijn Brexit-partij geen conservatieve parlementszetels zal proberen af te snoepen en haar campagne vooral zou toeleggen op kiesdistricten waar labour het overwicht heeft/had. Die aanpak vermindert in principe het risico dat de conservatieven zetels verliezen aan de partij van Farage waardoor de kans op een Conservatieve meerderheid toeneemt, of minstens niet gehypothekeerd wordt. EUR/GBP testte de steunzone in de buurt van 0.8570, maar tot een volghouden breuk lager kwam het voorlopig niet. 12 December is nog een eeuwigheid af in een politiek perspectief. De reactie bevestigt wel de veronderstelling dat goed nieuws voor de Conservatieven in principe goed is voor het pond. Betere vooruitzichten voor de Brexit-partij van Farage (harde brexit) of voor Labour (marktonvriendelijk politiek programma) zijn eerder negatief voor sterling. De Britse munt hield recent goed stand, maar we verwachten geen substantiële verdere stijging voor er meer duidelijkheid/zekerheid is over de uitkomst van de verkiezingen en/of de concrete volgend stap in het brexitproces.