Tsjechische centrale bank houdt rente onveranderd
‘Case’ voor verdere renteverhoging neemt af
De Tsjechische centrale bank (CNB) hield gisteren de beleidsrente onveranderd op 2.0%. De rente bevindt zich sinds begin mei op dat niveau na een verstrakkingscyclus die startte aan 0.0% in de zomer van 2017. De beslissing om de rente onveranderd te houden was vrij algemeen verwacht in de markt, maar dat betekent niet dat er unanimiteit was in het beleidscomité. Twee leden stemmen nog steeds om de rente met 25 bp te verhogen en voorzitter Rusnok gaf aan dat de optie van een renteverhoging ook uitgebreid besproken werd. De beleidsmakers kregen via de nieuwe vooruitzichten dan ook een moeilijke mix aan argument voorgeschoteld bij de deliberatie over hun beslissing.
De Tsjechische economie blijft het goed doen, maar sommige segmenten van de economie beginnen nu toch tegenwind te voelen van de zwakke groei in Duitsland en de EMU. De CNB stelde haar groeivooruitzichten voor 2020 dan ook neerwaarts bij van 2.9% tot 2.6%. Anderzijds blijft inflatie, zeker aan het begin van de beleidshorizon, eerder aan de bovenkant van de tolerantieband rond de 2.0% doelstelling. De relatief hogere ‘headline’ inflatie is wel deels te wijten aan hogere administratieve prijzen en indirecte belastingen. De CBN ziet ook de dynamiek van de loongroei geleidelijk afkoelen. De bank geeft aan dat ze nog steeds rekening houdt met een hogere binnenlandse rente eind dit jaar/begin dit jaar, maar noemt de risico’s ten aanzien van haar scenario nu wel ‘anti-inflationary’. Dit laatste doet vermoeden dat, ondanks het actuele debat, de kans op een renteverhoging klein is geworden.
De EUR/CZK combinatie sprong wat op en neer gisteren maar uiteindelijk was de dagbeweging uiterst beperkt met geen duidelijke trend (EUR/CZK 25.50/55 zone). Na een eerder zwakke prestatie als gevolg van de algemene marktvolatiliteit in augustus en september won de kroon de voorbije weken wat terrein terug, vooral gedreven door een algemene betere marktcontext. Ook CNB blijft uitgaan van een trendmatige, maar zeer geleidelijke versterking van de kroon in 2020 en 2021.