ISM dienstensector bereikt haar laagste level in drie jaar

Na een reeks teleurstellende data werd gisteren de ISM voor de Amerikaanse dienstensector gepubliceerd. In augustus klokte de barometer af op 56.4. Een cijfer boven 50 punten geeft een groeiende dienstensector aan en omgekeerd. Te midden van een reeks tegenwinden en een zekerheid-ondermijnend handelsconflict, werd voor september gerekend op een score van 55. De indicator kwam echter uit op 52.6, het laagste peil sinds augustus 2016. Zo dreigt de vrees dat de dienstensector niet immuun blijft voor de slabakkende industrie, uit te komen. Ook de deelindicatoren van de graadmeter waren zorgwekkend. Nieuwe orders kelderden en tewerkstelling bereikte het laagste niveau in meer dan vijf jaar, een negatief vooruitzicht voor het officieel banenrapport dat vandaag om 14:30 gepubliceerd wordt. De markten reageerden geschokt.
Globale rentes doken lager na de publicatie van de ISM. De Amerikaanse 2-j. rente zakte van de orde van grootte van 8.8 bp. Voor de Amerikaanse 10-i. rente betrof het een daling van 6.5 bp. Het beroerd resultaat vergroot de druk op de FOMC om meer ondersteuning te bieden. Dusdanig hebben de markten hun verwachtingen rond de timing en omvang van renteversoepelingen bijgesteld. Een nieuwe Fed-renteverlaging in december is volledig verdisconteerd en de kans dat er op de eerstvolgende vergadering opnieuw actie wordt ondernomen, neemt beduidend toe (83.2%). Ook de beurzen kelderden na de zwakke data maar konden daarna rekenen op een stevig herstel. De hoop op hulp van de Fed om de economie draaiende te houden, resulteerde tenslotte in een positieve sluiting van de Amerikaanse indices. S&P 500 sloot 0.8% in de plus, Dow Jones 0.47% en Nasdaq 1.12%. De schade voor de dollar bleef, zoals recent frequent waarneembaar, vrij beperkt.
De zwakke data wekken zorgen dat de globale groeivertraging en het handelsconflict doorwegen op de bredere economie, wat de angst voedt voor een verdere groeivertraging of zelfs recessie. Markten staan scherp en kijken uit naar het officieel banenrapport dat vandaag gepubliceerd wordt. Zodoende zal een nieuwe negatieve verrassing het doemscenario versterken en zullen de markten zich steeds meer positioneren in de richting van verdere steun van de Fed. In theorie zou dit resulteren in lagere rentes en neerwaartse druk op de dollar. De hamvraag op de beurzen luidt welk argument het zwaarst doorweegt: de lagere groei of een gul Fed-beleid.