Reserve Bank of Australia verlaagt rente met 25 bp. Verdere verlaging blijft mogelijk
Aussie dollar nadert ‘post-crisis’ dieptepunt.
De Reserve Bank of Australia (RBA) verlaagde vanmorgen de rente met 25 bp tot 0.75%. De meeste analisten hielden rekening met deze verlaging, al was niet iedereen echt overtuigd. Het is ondertussen de derde renteknip sinds de RBA haar versoepelingscyclus startte in juni van dit jaar. De argumentatie van de RBA sluit aan bij wat andere centrale banken aanvoeren ter rechtvaardiging van een nieuwe versoepeling.
Het Chinees-Amerikaanse handelsconflict zorgt voor veel onzekerheid met mogelijk negatieve gevolgen voor de groei. Centrale banken wereldwijd nemen (preventief) actie om de groei op koers te houden. Ook de aanhoudend lage globale inflatie drukt het algemeen rentepeil. De RBA schrijft zich volledig in dit verhaal in: rente kan voor lang laag blijven. Ook de Australische rente bevindt zich op een historisch dieptepunt en dat hoeft niet onmiddellijk te veranderen.
Wat de binnenlandse activiteit betreft, bleef de groei in het eerste kwartaal (1.4% j/j) iets onder de verwachting. Toch is de economie mogelijk op kantelmoment aanbeland. De combinatie van lage rentes, belastingverlagingen, infrastructuurwerken, een stabilisatie in sommige segmenten van de vastgoedmarkt en betere perspectieven voor de grondstoffensector kunnen de groei ondersteunen. De RBA blijft wel bezorgd over de consumptiebestedingen. De tewerkstelling groeit gestaag, maar de loonstijgingen blijven relatief beperkt. De RBA denkt de Australische economie nog over voldoende arbeidsreserve beschikt. Daardoor kan de tewerkstelling nog wel even toenemen zonder dat dit tot excessieve loonstijgingen en/of inflatoire druk moet leiden. De RBA geeft dan ook aan dat ze, zelfs na de toch al stevige monetaire injectie sinds juni, bereid blijft om het beleid verder te versoepelen indien nodig.
In een speech na de rentebeslissing bracht voorzitter Lowe niet echt veel bijkomende argumenten aan. Hij moedigde de banken aan de kredietverlening naar de economie te blijven faciliteren. Ondanks de hoge schuldgraad van de gezinnen vindt Lowe dat de kredietvoorwaarden ondertussen voldoende verstrengd zijn. In dat opzicht hoeft bijkomende, vlotte kredietverlening de financiële stabiliteit niet in gevaar te brengen.
De Aussie dollar verloor de voorbije maand opnieuw aanzienlijk terrein omdat de markt anticipeerde op een nieuwe versoepeling. Het was op voorhand duidelijk dat de RBA een nieuwe verlaging niet formeel zou uitsluiten. Toch was de toon van het beleidscommuniqué softer dan verwacht. AUD/USD zette alsnog een stap lager en test het 0.67 niveau. De muntcombinatie noteert hiermee op een zucht van de diepten sinds de financiële crisis. De RBA neem ‘sec’ acte van de zwakke dollar, maar toont zich niet echt ongelukkig, laat staan ongerust. De (wisselmarkt) blijft op haar hoede voor verdere RBA versoepeling. De sterke USD en de aanslepende onzekerheid over het Chinees Amerikaanse handelsconflict zijn ook een last voor de Aussie dollar. Toch is er stilaan behoorlijk wat slecht nieuws verdisconteerd. Als de globale onzekerheid afneemt en/of de RBA haar ‘easing bias’ wat zou afzwakken (b.v. omwille van betere cijfers), is de Aussie dollar mogelijk aan bodeming toe. Als…