Europese PMI’s stijgen op het eerste gezicht
Maar details blijven ontgoochelend
Vandaag werden de PMI-bedrijfsvertrouwensindicatoren voor de maand augustus gepubliceerd. De allesomvattende samengestelde index steeg van 51.5 tot 51.8 terwijl de markt een daling tot 51.2 verwachtte. Op sectorniveau blijft het verschil tussen de exportgerichte verwerkende nijverheid en de binnenlandse dienstensector enorm. De industriële PMI steeg wel van 46.5 tot 47, maar blijft een eind onder de 50-grens die het verschil tussen groei en contractie in de sector aanduidt. De PMI voor de dienstensector steeg van 51.5 tot 51.8. Op nationaal niveau lieten de Franse PMI’s een mooie verbetering optekenen, terwijl de Duitse er net als de euro zone marginaal op vooruit gingen. De spreidstand tussen verwerkende nijverheid (43.6) en dienstensector (54.4) is er wel nog groter. De details tonen wel dat de vooruitkijkende component “nieuwe orders” aan het snelste tempo zakte in zes jaar tijd. Voor het eerst sinds 2014 zijn er ook meer respondenten die vrezen dat hun productie over de volgende 12 maanden zal afnemen ipv toenemen. Andere belangrijke componenten zoals tewerkstelling gingen er ook op achteruit. De PMI’s suggereren dat Duitsland in het 3e kwartaal opnieuw negatieve BBP-cijfers zal laten optekenen waardoor het dus minstens technisch in recessie belandt.
De markt reageerde initieel goed op de positieve PMI-verrassingen. EUR/USD veerde op richting 1.11 en de Duitse rentes stegen een drietal basispunten. De bewegingen liepen vrij snel vast omwille van de details. Ondertussen heeft EUR/USD de beweging zelfs al omgedraaid.