Italiaanse regeringscrisis deert markten (nog) niet
Technocratische overgangsregering of vervroegde verkiezingen?
Italiaans premier Conte verscheen gisteren voor de Italiaanse Senaat. Na een éénuurdurende bolwassing voor Lega-leider Salvini, trok hij de stekker uit de regering. Hij diende nadien officieel ontslag in bij president Mattarella. De Italiaanse president zal de volgende twee dagen de belangrijkste politieke actoren ontvangen. Hij hoopt een tijdelijke regering op de been te brengen om de begroting voor 2020 op te stellen. Twee opties liggen op tafel. De eerste is één van een alternatieve coalitie tussen de huidige regeringspartij 5SM (vijfsterrenpartij) en de centrumlinkse oppositiepartij (PD). In vorige regeringen waren de rollen omgekeerd. De 5SM was de luis in de pels van de PD. Vraag is of binnen beide partijen voldoende vergevingsgezindheid bestaat om de onuitgegeven alliantie op poten te zetten. Bovendien moeten ze daarbij rekening houden met een mogelijk verlies aan kiezers bij volgende verkiezingen. We dichten het scenario weinig kans toe. Een tijdelijke, technocratische, regering met uitsluitend als doel de begroting van volgend jaar is dan waarschijnlijker. De derde optie is dat de pogingen van Mattarella falen. Dan gaan we naar vervroegde verkiezingen in de herfst, het voorkeurscenario van Salvini. Die kan de gunstige opiniepeilingen voor hem en zijn partij dan verzilveren. Een (extreem)rechtse coalitie met de Fratelli d’Italia levert mogelijk zelfs nipt een absolute meerderheid op.
Italiaanse activa deden het slecht tot de start van Salvini’s toespraak. Vervolgens kregen we een merkwaardige rally in Italiaanse overheidsobligaties. Omwille van de onzekere politieke toekomst, staan we weigerachtig tov die rally en trekken de kaart van de voorzichtigheid. EUR/USD laat de Italiaanse crisis links liggen en handelt nog steeds rond 1.11.