Wachten op Draghi, Powell en de eco kalender
Beleggers trappen de week rustig af
NY Fed voorzitter Williams zei vorige week donderdag dat de Fed agressief moet optreden als de groei vertraagt. De markt interpreteerde dat als een beleidshint en ging terug vlotjes uit van een 50 bps renteverlaging op de beleidsvergadering eind juli. De NY Fed floot haar voorzitter vrijdagmorgen terug en veroorzaakte een Pavlov-reactie in de (Amerikaanse) rentes en de dollar. Beiden maakten de daling van donderdag ongedaan. Daarmee is alles gezegd over afgelopen vrijdag want van volatiliteit nadien was amper sprake. De markt gaat vandaag waarschijnlijk op hetzelfde elan verder. Een blik op de economische kalender maakt duidelijk waarom. Er staan nauwelijks data op de agenda. Het tegendeel voor later deze week is waar. Morgen kennen we de nieuwe Britse premier, woensdag wordt het PMI-bedrijfsvertrouwen in de EMU gepubliceerd, donderdag komt de ECB samen en vrijdag geeft de VS tweedekwartaalgroeicijfers vrij.
Zo’n politiek en economisch beladen agenda houdt beleggers op een dag als vandaag waarschijnlijk wat afzijdig. We verwachten daarom een vrij kalme handelsdag, zowel op de rente- als de wisselmarkten. De (geo)politieke spanningen (Iran, Italië, VK) houden de rentes op veilig beschouwde staatsobligaties (Duitsland, VS) waarschijnlijk onder een lichte neerwaartse druk. EUR/USD toont wellicht eenzelfde “klassieke” risk-off trade waarbij de dollar terug het voordeel van de twijfel krijgt. Het koppel nadert een eerste steun iets onder 1.12. Het komt mogelijk tot een test, maar voor een echte breuk onderaan zien we voorlopig weinig triggers.