Markten zien het glas opnieuw half vol na staakt-het-vuren in de handelsoorlog
Beurzen, rentes en dollar stijgen. Aandacht verschuift terug naar de data.
Zoals verwacht stond de G20-vergadering in het Japanse Osaka in de schaduw van de ontmoeting tussen Amerikaans president Trump en zijn Chinese ambtsgenoot Xi JinPing. Het G20-communiqué bevat de te verwachten goede voornemens i.v.m. een evenwichtige groei en drukt ook de wil uit om vooruitgang te boeken op gebeid van andere grote, wereldwijde politieke thema’s zoals klimaat, gezondheid, anti-corruptie etc.
De markten hadden echter vooral aandacht voor de ontmoeting tussen Trump en Xi zaterdag. Het goede nieuws was dat er geen onverwacht slecht nieuws kwam na de ontmoeting. Beide leiders zijn akkoord om onderhandelingen over een handelsakkoord te hervatten. In dat kader is er een verlengd ‘staakt-het-vuren’ in het opbod van wederzijdse sancties. President Trump ziet voorlopig af van verdere invoerheffingen. China doet een (vage) belofte om meer Amerikaanse landbouwproducten te kopen. Trump stelt zich ook iets soepeler op i.v.m. de levering van Amerikaanse technologie aan Huawei. Toch moeten er nog veel struikelbokken weggewerkt worden op de weg naar een volledig uitgewerkt akkoord.
De markten zijn vanmorgen toch tevreden dat de druk minstens tijdelijk van de ketel is. De beurzen veren op, met China op kop van het peloton. Nochtans waren de PMI-vertrouwensindicatoren voor de maand juni gisteren en vanmorgen opnieuw zwak. Ook de yuan profiteert van de ontspanning. In het verleden ging een algemeen ‘risk-on’ sentiment meestal samen met een zwakker dollar. Nu loopt het echter even anders. Het betere risicosentiment stuurt ook de Amerikaanse rentes hoger. Dat geeft de Amerikaanse munt nu een duwtje in de rug. ‘Normaal’ zijn olie en de dollar ook dikwijls invers gecorreleerd, maar ook hier duwt de hogere olieprijs de (Amerikaanse) rentes en de dollar minstens tijdelijke hoger.
Vandaag zullen de markten zich nog vooral herpositioneren in functie van nieuwe de handelscontext. We zijn echter de eerste week van een nieuwe maand en dan staan traditioneel belangrijke economische data op de agenda. De kunnen stilaan opnieuw de toon zetten. Het begint straks al met het Amerikaanse ISM bedrijfsvertrouwen uit de verwerkende nijverheid. Er wordt een verdere erosie verwacht van 52.1 tot 51.0. Een zwak cijfer kan de speculatie op Fed-renteverlaging opnieuw aanwakkeren. Later deze week is er onder meer nog het nog het ISM vertrouwen uit de dienstensector & ADP (woensdag). Donderdag zijn de Amerikaanse markten gesloten (4th of July). Vrijdag is er het orgelpunt inzake de data met de payrolls, het Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Naast de ‘klassieke’ data aan het begin van de maand, kijken we deze week ook uit naar de beleidsvergaderingen van de Reserve bank of Australia (dinsdag) en de Zweedse Riksbank (woensdag).