Chinese data overtuigen niet. Markt hoopt op meer stimulus
Globale markten in laatste rechte lijn naar Fed-vergadering
Na een dag van eerder technische handel gisteren, nemen de investeerders in Azië vanmorgen een voorzichtige houding aan. De oplopende spanning tussen de VS en Iran en de aanhoudende onzekerheid of er nu wel of niet een ontmoeting komt tussen Amerikaanse president Trump en Chinees president XI Jinping zijn een bron van onzekerheid. Met enige vertraging werden ook een reeks belangrijke Chinese data bekend gemaakt. Die geven een verdeeld beeld.
De industriële productie viel in mei terug tot 5.0% j/j (van 5.4%) en ook de productie voor dit kalenderjaar bleef met 6.0% beneden de verwachting. Ook de investeringen waren zwakker dan verwacht. De vertraging van de industriële productie is waarschijnlijk in belangrijke mate het gevolg van het handelsconflict met de VS. Ook de Chinese autoverkopen staan al een tijd onder druk en ook dat weegt op de productiecijfers. Anderzijds waren de kleinhandelsverkopen wel sterk (8.6% j/j tegen 8.1% verwacht). Op zich zijn de cijfers niet echt geruststellend, maar zoals dikwijls is slecht nieuws ook hier een beetje goed nieuws voor de markten. Die gaan er vanuit dat de zowel de Chinese centrale bank als de fiscale overheid nog een tandje kunnen bijsteken in hun stimulerend beleid. De Europese beurzen openen met beperkte verliezen.
Later vandaag zijn er weinig belangrijke data in Europa. In de VS staan kleinhandelsverkopen, productie en consumentenvertrouwen op de agenda. De consumentendata worden vrij goed verwacht, al betekent dat voor de kleinhandelsverkopen vooral een herstel na een zwakke maand april. De data van vandaag zijn zowat de laatste belangrijke input voor de Fed-vergadering van volgende week. We denken niet dat ze het beeld nog ten gronde zullen veranderen. De markt verwacht dat de Fed een softe bocht gaat nemen en de deur openzet naar een renteverlaging. Er is ondertussen echter al wel heel wat monetaire versoepeling verdisconteerd. De markten wachten dan ook op wat meer concrete guidance van de Fed. De Amerikaanse rentes dobberen iets boven de recente dieptepunten. De daling/correctie van de dollar is stilgevallen. EUR/USD kan voorlopig de kaap van 1.1350 niet ronden en handelt terug beneden 1.13.