Brexit ondersteunt Britse groei
Pond haalt de schouders op
De Britse economie groeide in het eerste kwartaal van 2019 met 0.5% (kw/kw), een versnelling van de 0.2% (kw/kw) groei in het laatste kwartaal van 2018. Het jaarcijfer neemt toe van 1.4% (j/j) tot 1.8% (j/j). Geen slechte resultaten in tijden van afkoelende wereldeconomie en de aanslepende brexitsaga. Nemen we een kijkje onder de motorkap, dan valt het op dat de onzekerheid rond brexit voor één keer bijdroeg tot de groei. Aangezien de (oorspronkelijke) ultieme brexitdeadline op het einde van het eerste kwartaal lag (29 maart), schroefden heel wat Britse bedrijven de productie omhoog en werden de voorraden opgestapeld om zich te wapenen tegen een dreigende no-deal Brexit. Nu deze dreiging tijdelijk van de baan is en de nieuwe deadline pas eind Q3 ligt, mogen we verwachten dat deze voorraden in het tweede kwartaal minstens ten dele zullen worden afgebouwd. Maw, GDP Q1 neemt een voorschot op GDP Q2. Toch blijven we positief, aangezien de andere deelcomponenten positief verrassen. De Britse consument (0.7% kw/kw) blijft een degelijke bijdrage tot de groei leveren en ook de bedrijfsinvesteringen zakken minder dan wat de markt had vooropgesteld.
Tot vorige week gaf de wisselmarkt de onderhandeling tussen PM May en oppositieleider Corbyn nog het voordeel van de twijfel. Het pond verstevigde en EUR/GBP viel terug tot de 0.85-zone. Deze week bekoelde het optimisme. EUR/GBP krabbelt terug hoger in de 0.85/0.87 KT handelsband. De brexitonzekerheid blijft minstens nog op korte termijn aanhouden.