Europese data eindigen aan de onderkant van verwachtingen …
… maar markt weigert directionele posities in aanloop naar data “crunch” week
Deze voormiddag publiceerde de ECB de aangroei van het geldaanbod. Die dikte in maart aan tot 4.5% (op jaarbasis) tegenover 4.3% in februari. Het kredietverleningsrapport toonde wel een minder uitbundige kredietverlening aan Europese gezinnen en bedrijven. Die zette een stapje terug van respectievelijk 3.3% tot 3.2% en 3.8% tot 3.5%. De terugval blijft ordelijk en is niet meteen een reden voor bezorgdheid. Toch houden we de datareeks verder in het oog. Toenemende kredietaversie bij consumenten en producenten heeft immers mogelijk repercussies voor de economische groei op lange(re) termijn.
Ook het Europees economisch vertrouwen (opgesteld door de Europese Commissie) haalde zopas de lat niet. De sentimentsindicator daalde voor de 10e maand op rij van 105.6 tot 104.0, het laagste niveau sinds eind 2016. De markt rekende op een beperktere daling tot 105.0. Vooral de industriële sector tekent wederom een zwakke prestatie op. Het vertrouwen in de dienstensector stabiliseerde. De vooruitkijkende deelreeks is evenmin om vrolijk van te worden. Bedrijven schatten de algemene economische context over de komende 12 maanden somber in. De reeks brokkelde af tot het laagste peil sinds begin 2016.
De wisselmarkt reageert eerder stoïcijns. Na de kleine opwaartse beweging in de vroege handelsuren bevindt EUR/USD zich in een uiterst nauw zijwaarts kanaal rond het 1.116-niveau. Echt verbazend is dat niet. De alweer zwakke Europese PMI-indicatoren (half april) waren immers al een teken aan de wand van het aanhoudend tanend bedrijfsvertrouwen. Anderzijds staan we aan de vooravond van een cruciale dataset die het huidig beeld van het muntkoppel en de Amerikaanse/Europese rentes drastisch kunnen bijsturen. We krijgen onder meer zicht op het Amerikaans ISM-bedrijfsvertrouwen en de arbeidsmarkt, de Europese groei- (Q1) en inflatiecijfers (april) en het Chinees bedrijfsvertrouwen. Voorlopig weigert de markt dan ook enige directionele posities in te nemen in de aanloop naar deze data “crunch” week.