Amerikaanse beurzen op recordkoers…
… Maar andere markten delen het enthousiasme niet
De Amerikaanse technologie-index Nasdaq en de brede S&P 500 klokten gisteren respectievelijk 1.32% en 0.88% hoger af. Voor beiden noteerden we de hoogste sluitingskoers ooit. Sterker-dan-verwachte eerstekwartaalresultaten spelen een rol, al dient gezegd te worden dat de lat niet bijster hoog ligt. De prestatie van de Amerikaanse beurzen is eerder merkwaardig en vindt geen weerklank op andere deelmarkten. Aziatische en Europese beurzen noteren vandaag met (beperkte) verliezen. Veilige overheidsobligaties blijven in de lift (lagere rentes) ondanks het positieve risicosignaal van de Amerikaanse beurs en ondanks hogere olieprijzen. De Duitse 10-jaarsrente zweeft net boven 0% terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente blijft hangen rond 2.55%. Kredietrisicopremies op obligaties met een mindere kredietbeoordeling lopen voorzichtig op. Op de wisselmarkt is het verhaal hetzelfde. De echte veilige havens zoals de Japanse yen en Amerikaanse dollar halen de bovenhand. Concreet kan USD/JPY niet boven de 112-weerstandszone breken, terwijl EUR/USD de regio rond 1.1187 test en de handelsgewogen dollar 98-weerstand binnen handbereik heeft. De Amerikaanse beurzen stuwen dus voort ook al prediken de meeste andere deelmarkten de voorzichtigheid. Ze vinden (vals?) comfort in het feit dat de valversnelling in (globale) economische data recent vertraagde en (echt?) comfort in de bereidheid tot steun van centrale bankiers. Wat de cijfers betreft maakt de spreekwoordelijke ene zwaluw de lente niet. De Amerikaanse eerstekwartaal BBP-cijfers (vrijdag) zouden wel eens ontnuchterend kunnen werken. Wat het monetaire verhaal betreft is de Amerikaanse centrale bank de enige die nog over noemenswaardige troeven beschikt. We krijgen dan ook hoogtevrees bij het zien van de recordkoersen van de Amerikaanse beurzen.