Markt in vacuüm tussen ECB en Fed
Pond blijft volatiel tussen parlementaire brexitstemmingen
De meeste markten kabbelen vandaag rond de openingskoersen. We zijn in de vacuümperiode beland tussen de beleidsvergaderingen van de ECB (7 maart) en de Fed (20 maart). Markten konden al aanpassen aan de onverwachte versoepeling die de ECB doorvoerde in haar communicatiepolitiek. In de aanloop naar de Fed-vergadering “vrezen” investeerders een gelijkaardig signaal van de Amerikaanse centrale bank. Fed-voorzitter Powell gaf eerder al aan dat de afbouw van de balans zal stoppen eind dit jaar, veel sneller dan oorspronkelijk gedacht. Wat de rentecyclus betreft zal de Fed haar afwachtende houding bevestigen. In december toonde de mediaan van Fed-voorspellingen nog 2 renteverhogingen dit jaar en 1 in 2020. We denken dat het totaal aantal te verwachten renteverhogingen zal terugvallen tot maximaal 1. De Amerikaanse dollar en de rentes bevinden zich deze week dan ook eerder in het defensief. De Amerikaanse 10-jaarsrente test een eerste tussentijdse steunzone rond 2.61%. EUR/USD stijgt voorzichtig weg van het 1.1187 steunniveau en heeft 1.13 opnieuw in het vizier. Op de economische agenda stonden vandaag sterker dan verwachte industriële productiecijfers voor de maand januari (1.4% m/m), betere Amerikaanse orders voor duurzame goederen (0.8% m/m voor de belangrijkste component) en lager dan verwachte Amerikaanse inflatie (producentenprijzen 1.9% j/j). De markt reageerde amper op de cijfers.
Het Britse pond is opnieuw in betere doen. EUR/GBP zakt richting 0.8550. Vandaag staat een stemming gepland over een “no deal brexit” scenario. Dat wordt waarschijnlijk met een grote meerderheid verworpen. De aandacht gaat dan naar een stemming over een verlenging van de brexit deadline van 29 maart. De markt gaat ervan uit dat de kans op een harde of no deal brexit daardoor weer een stuk afneemt. De Britse regering maakte vandaag bekend dat de groeiverwachting voor dit jaar daalt van 1.6% tot 1.2%, maar daar het pond weinig oren naar. De voorspelling voor 2020 blijft ongewijzigd op 1.4%. Die voor 2021 stijgt van 1.4% tot 1.6%.