Poolse centrale bank verwacht geen renteverhoging op korte tot middellange termijn.
Zloty houdt recente winst vast
De Poolse centrale bank(NBP) hield de rente gisteren zoals verwacht onveranderd op 1.5%. Dat blijft opvallend gezien de aanhoudend sterke groei in het land (0.5% kw/kw en 4.9% j/j in het vierde kwartaal van vorig jaar).
De bank ziet tot nader bericht geen reden om het soepel monetaire beleid aan te passen. Ook een substantieel fiscaal stimuleringspakket dat de regering vorige maand aankondigde heeft de mening van de meerderheid van de gouverneurs niet veranderd. Na de aankondiging van dat pakket is het ontluikende debat over een eventuele renteverlaging nu blijkbaar wel van de baan. Voorzitter Glapinski behoudt zelfs zijn mening dat de rente mogelijk tot 2022 op het huidige lage niveau kan blijven, al wordt die zeer ‘dovishe’ visie niet door alle gouverneurs binnen het beleidscomité onderschreven.
De Poolse centrale bank verantwoordt haar aanhoudend uiterst soepel beleid vanuit een blijvend lage inflatie, al stijgen de lonen al enige tijd zeer aanzienlijk in Polen. Toch heeft de NBP haar inflatievooruitzichten voor dit en volgend jaar nog neerwaarts bijgesteld. Zo ziet de NBP een kans van 50% dat de inflatie zich dit jaar binnen de band van 1.2% tot 2.2% bevindt (komt van 2.6% tot 3.9%). Voor volgend jaar staat die 50% inflatieband op (1.7%-3.6%). De Poolse centrale bank streeft ernaar om inflatie zo kort mogelijk bij 2.5% te houden met een toegelaten schommelingsband van +/- 1%. De lage inflatie ondanks de solide groei en loonstijgingen is onder meer het gevolg van acties die regering nam om de stijging van de energieprijzen te beperken. Wat de groei betreft ligt het 50% waarschijnlijkheidsinterval van de NBP op 3.3%-4.7% voor dit jaar en 2.7% tot 4.6% volgend jaar.
De zloty reageerde gisteren nauwelijks op de beleidsbeslissing van de NBP en de toelichting achteraf. De munt verstevigde na de aankondiging van de het fiscaal pakket vorige maand. Daarmee is het debat over een eventuele renteverlaging van de baan, maar ook voor de zloty lijkt rentesteun tot nader bericht nog ver af.