Reserve Bank of Australia (RBA) houdt de boot voor lagere rente (voorlopig?) af.
Aussie dollar toont maar weinig animo
Vanmorgen hield de RBA de beleidsrente zoals verwacht onveranderd op 1.5%. De RBA heeft tot nader bericht een ‘neutral bias’. Ze ziet beleidsrente op korte tot middellange termijn onveranderd en spreek zich niet echt uit over de richting van een eventuele wijziging. De recente afkoeling in de wereldconjunctuur, de inflatieafkoeling omwille van de lagere olieprijs en een minder uitbundige groei in Australië in de tweede helft van 2018 doen de markten al een tijdje overhellen in de richting van renteverlaging. Voor het vierde kwartaal van dit jaar verdisconteert de markt meer dan 50% kans op een renteverlaging.
Alvast vandaag gaf de RBA niet toe aan de lokroep van de markt voor lagere rentes. De RBA erkent de recente groeivertraging maar ziet die toch vooral als tijdelijk van aard. De centrale bank gaat nog steeds uit van 3% groei dit jaar. Het soepel monetair beleid blijft de groei ondersteunen. De RBA rekent ook op blijvend goede investeringen en publieke infrastructuurwerken. De sterke arbeidsmarkt (toenemende tewerkstelling, historisch lage werkloosheidsgraad (5%) en geleidelijk aantrekkende lonen) moet de consumptie blijven ondersteunen. Mogelijk houdt de RBA ook rekening met een eventuele versoepeling van het fiscaal beleid in de begroting die volgende maand wordt bekend gemaakt, al wordt dat door de RBA niet openlijk gezegd.
De RBA verwacht dan ook dat de (onderliggende) inflatie binnen de doelzone van 2-3% zal blijven, al zal het proces iets meer geleidelijk verlopen dan tot nu verwacht (2.0% dit jaar, 2.25% volgend jaar). De RBA blijft nog steeds alert voor de hoge schuldgraad van de gezinnen en de impact van een minder uitbundige vastgoedmarkt in sommige regio’s. Die factoren kunnen wegen op het beschikbaar inkomen en het consumentenvertrouwen ondermijnen. Over de Australische dollar blijft de RBA neutraal.
De reactie van de Aussie dollar vanmorgen was uiterst beperkt. Gezien de marktverwachting/positionering voor een renteverlaging had de Aussie dollar wat kunnen stijgen. Het feit dat dit niet gebeurde, suggereert dat de markt denkt dat voorzitter Lowe en co op termijn toch bakzeil zullen halen. In dit verband is er morgen een eerste belangrijke test met de groeicijfers over het vierde kwartaal. Er wordt een matige 0.3% kw/kw en 2.6% j/j verwacht. Een zwak cijfer zal de rentespeculatie in de markt alleen maar aanwakkeren. Er is vannacht ook een speech van RBA gouverneur Lowe. Ook hier zullen eventueel softe uitspraken de markt niet ontgaan. Zonder echt positieve verrassingen blijft de Aussie dollar waarschijnlijk in het defensief.